沥青月报：需求仍面临旺季潜力与现实困境

7月沥青市场供需分化明显。供应端整体增长，主要因部分炼厂推迟检修、增加排产，地方炼厂和中石油产量提升，但中石化因转向深加工减量。库存方面，厂库去化明显，但贸易商库存小幅累库，资源区域间转移。需求端受大范围降雨和房地产低迷影响疲软，改性沥青开工率低，西北及西南少量项目带来增量。进出口方面，进口下滑因国产供应增加及竞争加剧，出口增长源于国内供应充足而需求不足。

8月市场供需博弈持续。供应端预计减少，部分炼厂检修，整体增量有限。需求端存在旺季潜力与现实困境，理论上8-9月是传统施工旺季，但当前需求复苏力度弱，改性沥青开工率低，房地产低迷拖累防水需求，天气与资金问题仍制约施工。成本端原油有一定支撑，市场多空因素作用下，供需面变化不大，预计维持震荡走势。

核心数据：

• 7月沥青产量：254.2万吨，环比增5.5%，同比增25.7%。
• 7月末厂库库存：72.5万吨，环比降7.9%，同比降35.4%。
• 7月末贸易商库存：186.6万吨，环比升2.8%，同比降28.6%。
• 7月沥青出货量：182万吨，环比降20.6%。
• 6月沥青进口：37.6万吨，环比降5.5%，同比增32.6%。
• 6月沥青出口：3万吨，环比降46.4%，同比增15.6%。

研究结论： 8月沥青市场维持震荡走势，供需博弈为主。供应端或有减少，需求端旺季潜力与现实困境并存，成本端有一定支撑，整体变化不大。