药易购：2025年半年度报告

四川合纵药易购医药股份有限公司 2025年半年度报告 2025年8月12日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李燕飞、主管会计工作负责人郑德强及会计机构负责人(会计主管人员)文菲声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略及经营投资计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性的承诺。敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素：市场竞争加剧及市场需求变化的风险、行业政策风险、药品质量风险、公司拓展新业务面临不及预期的风险及诉讼风险等，具体详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请广大投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义....................................................................................................................2 第二节公司简介和主要财务指标................................................................................................................8 第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................11 第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................................34 第五节重要事项................................................................................................................................................36 第六节股份变动及股东情况.........................................................................................................................47 第七节债券相关情况.......................................................................................................................................51 第八节财务报告................................................................................................................................................52 备查文件目录 一、载有法定代表人签名且加盖公司公章的2025年半年度报告文件原件； 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 三、报告期内公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化适用□不适用 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是否 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司自2007年成立以来，一直深耕院外市场的医药流通服务，积累了领先于行业的技术实力、基础设施能力、终端门店覆盖能力、全品类产品供应能力。在此基础上，公司过去三年利用深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口，进行业务团队组建、管理体系升级、人才培养建设、研发布局等众多投入布局，逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平台。 向产业链上游拓展方面，公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域，拟打造专病领域的医药黄金单品，从而形成病种的爆品生态，提升供应链端的价值含量，造福人类健康；在产业链中游的服务环节，公司一方面在数字化医药分销基础上，加大总代品牌推广力度，同时向上下游技术赋能，如投资助力医药流通企业、医药连锁企业私域信息化建设的药聚力平台，对下游连锁进行AI新零售体系赋能（协助信息化智能化升级、搭建及运营AI新零售收费会员体系、搭建慢病管理体系、C端代运营服务体系）等；向产业链下游延伸方面，公司通过搭建C端全域触达能力，包括投资赋能连锁药店、自营/加盟连锁药房、投资O2O无人智能药仓、线上B2C电商、O2O电商等各类形式直接触达C端，增强公司直接服务终端能力，保证公司布局的专病领域的医药黄金单品能快速触达C端，激活沉睡的C端用户。 通过上述布局，药易购形成了以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能”为核心定位，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的SBbC生态体系，成为了科技大健康领域的产业链主导企业，主营业务涵盖医药新零售（线上+线下）、医药B2B电商、医药供应链、数智化赋能、医药批发、互联网医疗、医药产业基金投资等众多板块。未来，公司依靠科技大健康领域“平台+生态”布局，可链接更多的上下游资源，拓宽产品品类，深挖客户价值，提升经营业 绩，为股东创造财富。 （一）产业链上游：强化产品定价权与差异化布局 公司传统业务主要为药品的分销和代理，难以掌握产品定价权。目前，公司在产业链上游拓展主要为通过品种拓展（MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等模式锁定核心产品、稀缺资源定价权，公司在品种拓展中包含MAH业务，以及投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域，打造专病领域的医药黄金单品，从而形成病种的爆品生态，提升企业价值。在品牌运营端，公司打造“伟哥”“有时力”“中医世家”“后悔”“玄医扁鹊”“金沛方”以及中华老字号“全泰堂”和“保泰和”等多个品牌，打造高价值链的大健康品牌矩阵，增强对产品定价权的把控。 1、品种拓展 （1）MAH业务 公司MAH业务目前拥有全资子公司合纵泽辉，以及通过产业基金投资布局的见素易购医药科技两大平台进行布局，根据大数据选品确定有潜力的医药品种，并与全国中大型CRO机构、CDMO/CMO机构等合作开发的模式积极布局医药批文自持。目前，公司自持的或享受权益的包括转移因子胶囊、沙棘分散片、葫芦素胶囊、复方天麻胶囊、苦参胶囊、盐酸氨溴索口服溶液、地氯雷他定口服溶液等多个批文；同时，公司投资了包括羌活胜湿颗粒、枸橼酸西地那非口崩片、盐酸阿莫罗芬搽剂、克立硼罗软膏、利丙双卡因乳膏等多个在研项目。 未来，公司将持续加大与上游生产企业及药品研发机构合作深度与广度，不断增加批文持有、品牌以及研发品规数量与质量，持续根据商品销售变化趋势、消费习惯及认知度，优化产品结构。通过加大医药批文投资，掌握优质产品的定价话语权。利用传统业务积累的资源，进行客户触达，打造爆品。 （2）民族药、中成药投资布局情况 中成药方面：公司和在中药领域深耕二十余年的江苏玉森新药开发有限公司达成战略合作协议，公司将积极发挥平台及生态力量，助力创新中药产品在院外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营，实现中医药创新高效发展。目前，公司已锁定其核心全国独家中成药产品芩苓子阴道灌注液（国内首个中药微型灌注液）院外销售权益，双方深度合作并优势互补，未来将进一步拓展在其他创新中成药的深度合作。公司和昆明众康制药有限公司达成合作，取得了其全国独家中成药产品复方虫草补肾口服液的全国全渠道独家代理权。 民族药方面：公司和喀什昆仑维吾尔药业有限公司签署关于玫瑰花口服液的合作协议，该产品为全国独家的维药医保品种，目前药易购已经取得其四川、重庆、云南、陕西、河北、天津、山东、广东、湖北、浙江、上海11个省市3年的全渠道代理权。 （3）大健康医疗设备投资布局情况 一方面，国家层面印发《健康中国行动（2019—2030年）》，倡导“治已病”向注重“治未病”转变，努力使群众不生病、少生病、晚生病，提高生活质量，这就需要对健康指标的随时观测；另一方面，在老龄化趋势下的慢病管理需求急剧增加，而慢病患者需关注自身症状变化，需定期监测相关生理 指标，如血糖、血压、血脂等，以评估病情并指导治疗。对此，可随时监测身体指标的智能穿戴设备以及其他医疗设备是公司重点投资布局方向。 目前，公司拟通过“股权投资+独家经营权”等多种方式布局可穿戴医疗设备，对身体状况进行监测评价，包括实时监测血压、血糖、血脂、尿酸、血氧、心率、体温、睡眠、运动等多项指标，通过这些功能态势的监测，公司获得标准化的健康数据，为公司后续向其提供慢病管理服务提供支持，进一步完善公司慢病管理体系布局。 （4）药食同源大健康产品投资布局情况 药食同源产品多为天然食材或中药材，经过长期的食用验证，具有较高的安全性。相较于一些药物，它们的副作用较小，消费者在使用过程中更加放心。特别是慢性病往往需要长期的治疗与管控，药食同源的食疗方式在防治慢性疾病方面具备独特的优势。 目前，公司通过投资天长生特医持续布局药食同源产品，特别是慢病领域的药食同源产品，已开发出针对高血压、糖尿病等多款药食同源产品。 2、品牌运营 （1）“伟哥”“有时力”系列品牌 “伟哥”“有时力”系列品牌为公司控股的