并购重组跟踪（三十一）

证券研究报告 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 并购重组跟踪（三十一） 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年8月11日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、上周并购动态回顾 2、风险提示 1.上周并购动态回顾 注：上周为8.4-8.10，（如无特殊说明）后文同 一：政策更新 8月5日，中国人民银行等七部门《关于金融支持新型工业化的指导意见》，支持上市公司通过整体上市定向增发、资产收购等形式进行行业整合和产业升级；强调完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资。 日期主体文件/会议/事件主要内容 开展重点上市培育企业专题培训，省、市、县三级联动协调解决企业上市进 2025/08/10 2025/08/05 2025/07/30 河南省人民政府 中国人民银行等七部门国家发改委 《河南省支持企业降本增效若干政策措施》 《关于金融支持新型工业化的指导意见》 《政府投资基金布局规划和投向工作指引》 问题，支持符合条件的企业积极对接多层次资本市场。支持上市公司融资等资本市场政策工具做优做强。推动政府投资基金为企业 服务。 完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上动全产业链协同发展。支持矿企在符合国 产，提高战略性资源供应保障能力商品保供稳价。 支持上市公司通过政府投资基 增发 2025/07/25 国务院国资委 调研央企战略性新兴产 2025/07/25 深圳证券交易所第十 2025/07/24 2025 二：并购事件统计 8.4-8.10，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计5例为“失败”（竞买方分别为新相微、腾景科技、金利华电 、中国电影、侨源股份），剔除失败事件后，共发生并购重组事件101例，重大并购重组28例；其中并购重组完成 18例，重大并购重组完成0例 三：重大并购重组更新 8.4-8.10，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计6例 以上市公司为竞买方的重大并购重组 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20250809 688621.SH 阳光诺和 民营企业 朗研生命100%股权 20250425 董事会预案 制药、生物科技与生命科学 2 20250809 002475.SZ 立讯精密 民营企业 昆明闻讯100%股权;黄石闻泰100%股权;昆明闻耀100%股权;深圳闻泰100%股权;香港闻泰100%股权;业务资产包 20250321 股东大会通过 438946.09 CNY --;技术硬件与设备;技术硬件与设备;技术硬件与设备;--;--;-- 3 20250809 002978.SZ 安宁股份 民营企业 经质矿产100%股权 20250220 董事会预案 650768.80 CNY 能源Ⅱ 4 20250809 002510.SZ 天汽模 民营企业 东实股份50%股权 20250410 达成转让意向 汽车与汽车零部件 5 20250809 600328.SH 中盐化工 中央国有企业 中盐碱业51%股权 20250620 股东大会通过 680866.00 CNY 6 20250809 688228.SH 开普云 民营企业 金泰克控制权 20250809 停牌筹划 半导体与半导体生产设备 7 20250809 600039.SH 四川路桥 地方国有企业 四川发展100%股权;成都新筑交通100%股权;债权;轨道交通业务资产;桥梁功能部件业务资产和负债 20250526 董事会预案 --;软件与服务;资本货物;-- 8 20250809 603069.SH 海汽集团 地方国有企业 海旅免税部分股权 20220517 国资委批准 零售业 9 20250809 603306.SH 华懋科技 民营企业 富创优越9.93%股权;洇锐科技100%股权;富创壹号100%出资份额;富创贰号100%出资份额;富创叁号100%出资份额 20250521 董事会预案 --;--;技术硬件与设备;--;-- 10 20250808 600221.SH 海航控股 民营企业 天羽飞训100%股权 20250607 董事会预案 79907.00 CNY 资本货物 11 20250808 603007.SH 花�股份 民营企业 尼威动力55.50%股权 20250315 股东大会通过 66600.00 CNY 汽车与汽车零部件 12 20250808 688655.SH 迅捷兴 民营企业 嘉之宏100%股权 20250327 董事会预案 技术硬件与设备 13 20250808 688535.SH 华海诚科 民营企业 华威电子70%股权 20241112 上交所/深交所受理 112000.00 CNY 技术硬件与设备 14 20250808 300992.SZ 泰福泵业 民营企业 南洋华诚51%股权(810668.ZJE) 20250709 达成转让意向 15 20250807 688339.SH 亿华通 民营企业 旭阳氢能100%股权 20250227 董事会预案 资本货物 16 20250807 688041.SH 海光信息 公众企业 中科曙光100%股权(603019.SH) 20250526 董事会预案 11596655.70 CNY 技术硬件与设备 17 20250807 300998.SZ 宁波方正 民营企业 骏鹏通信60%股权 20250416 进行中 技术硬件与设备 18 20250807 600539.SH 狮头股份 民营企业 利珀科技97.4399%股权(851888.ZJE) 20250222 董事会预案 66239.63 CNY 软件与服务 19 20250807 301281.SZ 科源制药 民营企业 宏济堂99.42%股权 20241008 上交所/深交所受理 358061.77 CNY 制药、生物科技与生命科学 20 20250807 688206.SH 概伦电子 公众企业 锐成芯微100%股权;纳能微45.64%股权(710320.STE) 20250328 董事会预案 半导体与半导体生产设备;-- 21 20250806 600150.SH 中国船舶 中央国有企业 中国重工100%股权(601989.SH) 20240903 证监会核准 11515027.84 CNY 资本货物 22 20250806 000905.SZ 厦门港务 地方国有企业 集装箱码头集团70%股权 20250311 董事会预案 617796.35 CNY 运输 23 20250806 000559.SZ 万向钱潮 民营企业 WanxiangAmerica100%股权 20240417 董事会预案 24 20250806 600082.SH 海泰发展 地方国有企业 知学云部分股权 20250606 进行中 25 20250805 688622.SH 禾信仪器 民营企业 量羲技术56%股权 20241023 股东大会通过 38360.00 CNY 软件与服务 26 20250805 603991.SH 至正股份 民营企业 AAMI87.47%股权 20241011 上交所/深交所受理 306870.99 CNY 27 20250805 300672.SZ 国科微 民营企业 中芯宁波94.366%股权 20250522 董事会预案 技术硬件与设备 28 20250804 688230.SH 芯导科技 民营企业 吉瞬科技100%股权;瞬雷科技17.15%股权 20250804 董事会预案 40260.00 CNY --;-- 四：并购失败事件 本期共有5例上市公司并购失败事件，竞买方分别为新相微、腾景科技、金利华电、中国电影、侨源股份 以上市公司为竞买方的并购重组失败动态 最新披露日 交易竞买方 竞买方属性 交易标的 首次披露日 最新事件进度 交易总价值 (本币/万元) 币种 标的方Wind二级行业 1 20250809 688593.SH 新相微 外资企业 爱协生100%股权 20250304 失败 半导体与半导体生产设备 2 20250808 688195.SH 腾景科技 民营企业 迅特通信100%股权 20250227 失败 技术硬件与设备 3 20250808 300069.SZ 金利华电 民营企业 海德利森100%股权 20250124 失败 资本货物 4 20250806 600977.SH 中国电影 中央国有企业 中影云25%股权 20250409 失败 1020 CNY 软件与服务 5 20250804 301286.SZ 侨源股份 民营企业 宏晨化工部分股权 20250123 失败 材料Ⅱ 五：实控人变更 本期共计2家上市公司披露控制权变更 证券代码 证券名称 公司属性 所属SW二级行业 城市 发生日期 变更前实际控制人 变更后实际控制人 披露日期 000633.SZ 合金投资 民营企业 金属新材料 哈密市 2025/8/6 孙广信 �云章 2025/8/7 300609.SZ 汇纳科技 民营企业 IT服务Ⅱ 上海市 2025/8/4 张宏俊 江泽星 2025/8/5 六：市场表现 8.4-8.10，重组指数跑赢万得全A，超额为0.94%； 中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在正值区间走扩 2.风险提示 风险提示 政策理解不到位风险：对政策理解不到位可能在分析其影响时形成误判； 国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性； 海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响； 地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张； 行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任 何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数