并购重组跟踪（二十七）

2、风险提示1、上周并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1.上周并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。注：上周为7.7-7.13，（如无特殊说明）后文同 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7月11日，中证协印发《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，强调鼓励引导券商加大对并购重组财务顾问业务的投入，加强并购重组估值定价等问题研究。一：政策更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。日期2025/07/112025/07/04国务院国资委2025/07/022025/07/02深圳市龙华区人民政府2025/06/28上交所、深交所2025/06/19四川证监局、四川省委金融办、四川国资委 主体文件/会议/事件主要内容中证协《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》进一步引导投行业务从“可批性”向“可投性”转变，加强投行、投研、投资等核心能力建设和业务联动，充分发挥价值发现能力，围绕企业全生命周期需求，形成更有效的综合金融服务模式，全面提升专业服务质量。鼓励引导券商加大对并购重组财务顾问业务的投入，加强并购重组估值定价等问题研究，促进证券公司更好发挥交易撮合和专业服务作用。印发《关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见》建立品牌资产增补退出机制，以注销、转让、出售等方式，逐步淘汰主责不符、形象不佳、价值不高、潜力不大的不良品牌资产。注重并购重组企业优质品牌资产的继承维护，形成整体优势。证监会证监会党委召开扩大会议统筹效率与公平。持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚，更好支持科技创新和产业创新融合发展。印发《龙华区促进上市培育服务工作三年行动方案》加大并购重组支持力度。围绕龙华区“1+2+3”产业体系布局，聚焦提高产业链供应链质量，支持企业开展产业上下游并购重组。鼓励产业链龙头企业开展强链补链、跨行业并购重组，支持并购实现关键技术水平提升的优质未盈利资产2025上市公司论坛上交所副总经理表示，新兴行业通过并购完善产业链布局、提升关键核心技术。传统行业通过重组进行产业整合、提升集中度。另一方面，交易形式多种多样。上市公司之间的吸收合并、私有化上市公司开始增多，标志着产业并购逻辑的不断升级。深交所副总经理表示，正按照证监会统一部署，紧锣密鼓地谋划创业板改革，初步考虑支持优质的创新企业发行上市、提升股债融资灵活度便利度、更大力度支持并购重组、促进创业板投融资平衡等。上市公司并购重组专题培训会一要用好用足政策安排，分层分类抓紧实施；二要科学选择标的，提高并购重组成功率；三要牢守合规底线，防范违规风险；四要用好各类市场工具，提升公司治理水平，打好提质增效“组合拳”。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.7-7.13，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计5例为“失败”（竞买方分别为博敏电子、电子交易、蜀道装备、华大九天、中核科技），剔除失败事件后，共发生并购重组事件85例，重大并购重组26例；其中并购重组完成19例，重大并购重组完成1例（竞买方为富乐德）二：并购事件统计注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 5 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.7-7.13，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计4例三：重大并购重组更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250712 600725.SH云维股份地方国有企业红河发电100%股权220250712 000695.SZ滨海能源320250712 688593.SH新相微420250712 603031.SH安孚科技520250712 002475.SZ立讯精密620250712 688195.SH腾景科技720250712 603069.SH海汽集团地方国有企业海旅免税部分股权820250711 002978.SZ安宁股份920250711 300069.SZ金利华电1020250710 603306.SH华懋科技1120250710 688621.SH阳光诺和1220250710 002480.SZ新筑股份地方国有企业四川蜀道60%股权1320250710 688173.SH希荻微定1420250710 600770.SH综艺股份1520250709 603007.SH花王股份1620250709 688655.SH迅捷兴1720250709 002510.SZ天汽模1820250709 688041.SH海光信息1920250709 300992.SZ泰福泵业2020250708 605008.SH长鸿高科2120250708 301297.SZ富乐德2220250708 688206.SH概伦电子2320250708 600150.SH中国船舶中央国有企业中国重工100%股权(601989.SH)2420250708 000545.SZ金浦钛业2520250708 300998.SZ宁波方正2620250707 688339.SH亿华通交易竞买方 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)20241207董事会预案民营企业沧州旭阳100%股权20250430董事会预案外资企业爱协生100%股权20250304董事会预案民营企业安孚能源31%股权20240315发审委通过115198.71民营企业昆明闻讯100%股权;黄石闻泰100%股权;昆明闻耀100%股权;深圳闻泰100%股权;香港闻泰100%股权;业务资产包20250321股东大会通过438946.09民营企业迅特通信100%股权20250227董事会预案20220517国资委批准民营企业经质矿产100%股权20250220董事会预案民营企业海德利森100%股权20250124董事会预案民营企业富创优越9.93%股权;洇锐科技100%股权;富创壹号100%出资份额;富创贰号100%出资份额;富创叁号100%出资份额20250521董事会预案民营企业朗研生命100%股权20250425董事会预案20250526董事会预案民营企业诚芯微100%股权20241105上交所/深交所受理31000.00民营企业吉莱微45.2807%股权20250514董事会预案22000.00民营企业尼威动力55.50%股权20250315董事会预案66600.00民营企业嘉之宏100%股权20250327董事会预案民营企业东实股份50%股权20250410达成转让意向公众企业中科曙光100%股权(603019.SH)20250526董事会预案11596655.70民营企业南洋华诚51%股权(810668.ZJE)20250709达成转让意向民营企业广西长科100%股权20250708停牌筹划公众企业富乐华100%股权20240926过户655000.00公众企业锐成芯微100%股权;纳能微45.64%股权(710320.STE)20250328董事会预案20240903发审委通过11515027.84民营企业利德东方部分股权20250701停牌筹划民营企业骏鹏通信60%股权20250416进行中民营企业旭阳氢能100%股权20250227董事会预案以上市公司为竞买方的重大并购重组 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共有5例上市公司并购失败事件，竞买方分别为博敏电子、电子交易、蜀道装备、华大九天、中核科技四：并购失败事件注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250712603936.SH2202507108036.HK320250710300540.SZ420250709301269.SZ520250708000777.SZ 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)币种标的方Wind二级行业博敏电子民营企业奔创电子86.8535%20240921失败25000CNY技术硬件与设备电子交易其他企业LW Fund Limited部分股权20250702失败100USD资本货物蜀道装备地方国有企业科益气体65.43%股20250218失败软件与服务华大九天中央国有企业芯和半导体100%股20250317失败制药、生物科技与生命科学中核科技中央国有企业中核西仪98.88%股20241230失败技术硬件与设备以上市公司为竞买方的并购重组失败动态交易竞买方 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共计4家上市公司披露控制权变更五：实控人变更注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。证券代码证券名称000016.SZ深康佳A002898.SZ*ST赛隆300022.SZ吉峰科技600653.SH申华控股 公司属性所属SW二级行业城市中央国有企业白色家电深圳市公众企业化学制药珠海市民营企业专业连锁Ⅱ成都市地方国有企业汽车服务沈阳市 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.7-7.13，重组指数跑赢万得全A，超额为1.21%；✓中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在负值区间收窄六：市场表现注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 2.风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 政策理解不到位风险：对政策理解不到位可能在分析其影响时形成误判；国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载