并购重组跟踪（二十九）

2、风险提示1、上周并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1.上周并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。注：上周为7.21-7.27，（如无特殊说明）后文同 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7月25日，国资委主任张玉卓在沪调研央企战略性新兴产业发展情况，强调要坚持内涵式发展和高质量并购并重，以国家产业政策和市场为导向，选准选好重点投资领域，坚持投早、投小、投硬科技，当好长期资本、耐心资本、战略资本，引领新赛道新产业融合集群发展。一：政策更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。日期2025/07/25国务院国资委2025/07/25深圳证券交易所2025/07/242025/07/24中国人民银行、农业农村部2025/07/18天津市地方金融管理局、天津证监局、市财政局2025/07/16上海长三角G60科创集团2025/07/112025/07/04国务院国资委2025/07/02 4主体文件/会议/事件主要内容调研央企战略性新兴产业发展情况要坚持内涵式发展和高质量并购并重，以国家产业政策和市场为导向，选准选好重点投资领域，坚持投早、投小、投硬科技，当好长期资本、耐心资本、战略资本，引领新赛道新产业融合集群发展。第十三届创业投资大会暨全国创投协会联盟走进光明科学城活动深交所将发挥并购重组主渠道作用，大力提高上市公司质量和投资价值。深交所将进一步规范活跃并购重组市场，支持上市公司通过并购重组实现产业整合、补链强链，增强核心竞争力，对符合条件的重组项目精简审核流程，推动产业链升级与价值链优化。中国证监会证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地，同时严防利益输送和“浑水摸鱼”，加快推进财务造假综合惩防意见落地，更好发挥公司治理内生约束作用。《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》用好科技创新和技术改造再贷款等政策，加大老旧农机设备报废更新信贷投入。扩大并购贷款规模，支持农业科技领军企业市场化兼并重组。《天津市支持并购重组若干措施》依托12条重点产业链企业、上市后备资源、天开高教科创园企业等，全域摸排储备优质并购标的，构建覆盖现代化产业体系的标的资源库。组建银行、证券、基金、律所等机构参与的资本市场服务联盟，打造专业并购重组服务团队，依托科技金融路演中心开展政策培训与精准撮合。“2025中国科创领袖峰会暨科创板开市六周年论坛”本次峰会以“策源创新、产业引领”为主题，设置主题演讲，高峰对话等环节，将就并购、出海等热门领域展开圆桌对话。中证协《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》进一步引导投行业务从“可批性”向“可投性”转变，加强投行、投研、投资等核心能力建设和业务联动，充分发挥价值发现能力，围绕企业全生命周期需求，形成更有效的综合金融服务模式，全面提升专业服务质量。鼓励引导券商加大对并购重组财务顾问业务的投入，加强并购重组估值定价等问题研究，促进证券公司更好发挥交易撮合和专业服务作用。印发《关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见》建立品牌资产增补退出机制，以注销、转让、出售等方式，逐步淘汰主责不符、形象不佳、价值不高、潜力不大的不良品牌资产。注重并购重组企业优质品牌资产的继承维护，形成整体优势。证监会证监会党委召开扩大会议统筹效率与公平。持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚，更好支持科技创新和产业创新融合发展。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.21-7.27，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计3例为“失败”（竞买方分别为北方长龙（共两例）、纳尔股份），剔除失败事件后，共发生并购重组事件95例，重大并购重组28例；其中并购重组完成19例，重大并购重组完成2例（竞买方为安孚科技、富乐德）二：并购事件统计注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.21-7.27，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计12例三：重大并购重组更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250726000722.SZ湖南发展220250726603958.SH哈森股份320250726600095.SH湘财股份420250726600358.SH国旅联合520250726001267.SZ汇绿生态620250725600322.SH津投城开720250725688357.SH建龙微纳820250725603031.SH安孚科技920250725300423.SZ昇辉科技1020250725301323.SZ新莱福定1120250725600569.SH安阳钢铁1220250724600328.SH中盐化工1320250724600156.SH华升股份1420250724301178.SZ1520250724603196.SH日播时尚1620250723300449.SZ汉邦高科1720250723600397.SH安源煤业1820250723000958.SZ电投产融1920250723002575.SZ群兴玩具2020250723000973.SZ佛塑科技2120250722000752.SZ西藏发展2220250722000761.SZ本钢板材2320250722002978.SZ安宁股份2420250722002379.SZ宏创控股2520250722000905.SZ厦门港务2620250722600579.SH中化装备2720250721301297.SZ2820250721301389.SZ隆扬电子交易竞买方 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)地方国有企业铜湾水电90%股权;清水塘水电90%股权;筱溪水电95%股权;高滩水电85%股权20250319董事会预案外资企业辰瓴光学100%股权;苏州郎克斯45%股权20241213董事会预案民营企业大智慧100%股权(601519.SH)20250317董事会预案1721258.19地方国有企业润田实业100%股权20250515董事会预案民营企业武汉钧恒49%股权20250722董事会预案地方国有企业津能股份100%股权;天津热力100%股权;港益供热100%股权20241218股东大会通过民营企业上海汉兴能源51%股权20250625达成转让意向民营企业安孚能源31%股权20240315上交所/深交所审核通过民营企业赫普能源85%股权20250415董事会预案民营企业金南100%股权20250414董事会预案地方国有企业舞阳矿业公司部分股权20241213董事会预案中央国有企业中盐碱业51%股权20250620董事会预案地方国有企业易信科技100%股权20250610董事会预案民营企业星云开物100%股权20250610董事会预案民营企业茵地乐71%股权20241018上交所/深交所受理民营企业驿路微行51%股权20250314董事会预案地方国有企业金环磁选57.00%股份20250403董事会预案中央国有企业电投核能控股100%股权20240930上交所/深交所受理5712251.37公众企业天宽科技部分股权20250227达成转让意向地方国有企业金力股份100%股权(900777.SJZ)20241101股东大会通过民营企业拉萨啤酒50%股权20250722董事会预案中央国有企业本钢矿业100%股权20230321董事会预案民营企业经质矿产100%股权20250220董事会预案民营企业宏拓实业100%股权20241223上交所/深交所受理6351793.54地方国有企业集装箱码头集团70%股权20250311董事会预案中央国有企业益阳橡机100%股权;北化机100%股权20250715停牌筹划公众企业富乐华100%股权20240926完成民营企业德佑新材70%股权20250221达成转让意向以上市公司为竞买方的重大并购重组 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共有3例上市公司并购失败事件，竞买方分别为北方长龙（共两例）、纳尔股份四：并购失败事件注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250723301357.SZ220250723301357.SZ320250722002825.SZ交易竞买方 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)北方长龙民营企业河南众晟9%股权20250526失败北方长龙民营企业河南众晟51%股权20250610失败10197.86CNY纳尔股份民营企业江西蓝微电子51%股权20250123失败以上市公司为竞买方的并购重组失败动态 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共计4家上市公司披露控制权变更五：实控人变更注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。证券代码证券名称002634.SZ棒杰股份002725.SZ跃岭股份300327.SZ中颖电子300469.SZ信息发展 公司属性所属SW二级行业民营企业服装家纺义乌市民营企业汽车零部件温岭市公众企业半导体上海市公众企业软件开发嘉兴市 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓7.21-7.27，重组指数跑赢万得全A，超额为0.61%；✓中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在正值区间震荡六：市场表现注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 2.风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 政策理解不到位风险：对政策理解不到位可能在分析其影响时形成误判；国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到