碳酸锂周报：江西大型矿山停产，锂价放量上涨

江西大型矿山停产，锂价放量上涨 碳酸锂周报20250811 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：张重洋 从业资格号：Z0020996Email：zhangcy@zxqh.netTel：027-68851554 目录 1 核心观点 2 产业基本面-供给端 3 产业基本面-需求端 4 其他重要影响因素 核心观点 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加2288吨至1.96万吨，锂辉石和云母端的产量小幅增加。7月智利出口至中国碳酸 锂量为1.36万吨，环比增加33%，同比下降13%。本周国内碳酸锂社会库存环比增加692吨至14.24万吨，冶炼厂、下游和其他环节的库存分别为5.10、4.82和4.33万吨。冶炼厂和其他环节小幅去库，下游累库。消息面上，宁据期货日报 ，宁德枧下窝矿已停产，短期暂无复产计划。宁德枧下窝矿的碳酸锂月产量7000-8000吨，占国内碳酸锂产量的9%- 10%。该矿停产，将造成短期供需缺口； 需求端：据调研，8月下游排产环比增长4%-5%，储能侧表现较好。终端市场方面，据乘联分会，7月新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%； 成本端：本周锂辉石精矿价格环比上涨5.4%，锂云母精矿价格环比上涨5.3%。海外矿山延续挺价，预计后续锂矿价格随锂盐价格波动； 策略：短期来看，枧下窝矿的停产将造成数千吨的供需缺口，预计锂价偏强运行。从最新消息看，宁德方表示，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该矿的停产时间存不确定性。若后续快速复产，锂价有回落的风险。此外，文件涉及的其他几座矿山，目前虽仍正常生产，但不排除后续停产整改的极端可能。若停产范围继续扩大，锂价中枢将进一步上移采矿证合规问题仍未正式落地，关注江西锂矿的停产范围和停产时间。 供给端-6月锂辉石进口量环比小幅减少 据海关总署，1-5月中国锂辉石进口数量为292万吨。6月中国锂辉石进口数量为57.6万吨，环比减少4.8%； 其中，5月从澳大利亚进口25.6万吨，环比减少31%；从南非进口9.8万吨，环比增长87%；从津巴布韦进口10.1万吨，环 比增加3%。 锂精矿月度进口量 锂矿石进口结构 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 200.0% 尼日尼亚其他巴西5%5% 5% 津巴布韦 21% 澳大利亚 64% 澳大利亚津巴布韦巴西尼日尼亚其他 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% 2021-04-01 2021-06-01 2021-08-01 2021-10-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2024-02-01 2024-04-01 2024-06-01 2024-08-01 2024-10-01 2024-12-01 -50.0% 锂精矿月度进口量分国别：总计同比增长率 供给端-锂精矿价格环比上行 本周锂辉石精矿价格环比上涨5.4%，锂云母精矿价格环比上涨5.3%； 锂辉石端，因锂盐价格回升，非一体化锂盐厂采购积极性有所提高。海外矿山延续挺价，预计后续锂矿 价格随锂盐价格波动。 锂精矿(6%)CIF中间价 锂云母精矿（2-2.5%Li）市场价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂精矿6%CIF中间价 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 锂云母精矿：2-2.5%Li：市场价：中国（日） 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 2024-07-01 2024-10-01 2025-01-01 2025-04-01 供给端-7月国内碳酸锂产量环比小幅增长 据SMM，7月国内碳酸锂月度总产量首次突破8万吨大关，环比增长4%，同比大幅增长26%。分原料看，锂 辉石和回收端碳酸锂产量环比分别增加14%和10%，锂云母和盐湖端产量环比分别减少8%和2%； 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 2025 碳酸锂产量当月值 碳酸锂产能利用率（月） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 碳酸锂：产能利用率：中国（月） 头部锂盐厂检修结束带来增量，同时非一体化锂盐厂开工率随盘面给出套保机会明显回升。盐湖端在气温适宜的条件下，产量已达全年高位。 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 2024-09-01 2024-11-01 2025-01-01 2025-03-01 供给端-6月智利出口至国内的碳酸锂量维持低位 1-6月我国碳酸锂累计进口量11.8万吨，同比增加11.3%。其中，从智利进口7.84万吨，同比减少3%，进口占比66.6%。从阿根廷进口3.43万吨，同比增加74.7%，进口占比29.1%； 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 碳酸锂月度进口量分国别：总计 同比 据智利海关，6月智利出口至中国碳酸锂规模为1.02万吨，同比下降41%,环比增加6%。预计这部分碳酸锂将于7月下旬-8月陆续到达国内。 碳酸锂进口数量及同比增速 碳酸锂进口量：智利 2024-01-05 2024-02-05 2024-03-05 2024-04-05 2024-05-05 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-05 2024-10-05 2024-11-05 2024-12-05 2025-01-05 2025-02-05 2025-03-05 2025-04-05 2025-05-05 2025-06-05 2025-07-05 2025-08-05 2024-01-05 2024-02-05 2024-03-05 2024-04-05 2024-05-05 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-05 2024-10-05 2024-11-05 2024-12-05 2025-01-05 2025-02-05 2025-03-05 2025-04-05 2025-05-05 2025-06-05 2025-07-05 2025-08-05 电池级碳酸锂主流价 供给端-现货价格环比微涨  本周电池级碳酸锂现货价格7.19万元/吨，周环比微涨。现货市场成交略有好转，但情绪仍偏谨慎，下游 以刚需采买为主；  本周工业级碳酸锂价格6.98万元/吨，环比微涨。 工业级碳酸锂主流价 120000 120000 100000 100000 80000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(工业级Li2CO3≥99.2%) 中国:市场价(主流价):碳酸锂(电池级Li2CO3≥99.5%) 三元正极月产量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 1-6月，我国磷酸铁锂正极累计产量148.0万吨，同比增长 47.8%。1-5月，三元正极累计产量27.8万吨，同比增长 9.9%； 行业产能利用率较低，5月磷酸铁锂产能利用率58.8%，三 0 1月2月3月4月5月6月7月8月 9月10月11月12月 元材料的产能利用率49.5%。 2021 2022 2023 2024 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 需求端—正极厂产能利用率较低 磷酸铁锂正极月产量 磷酸铁锂&三元正极产能利用率 需求端-全球新能源汽车市场表现良好 全球新能源汽车月销量 欧洲新能源汽车月销量 450000 400000 80% 60% 350000 30000040% 250000 200000 20% 150000 0% 100000 50000 0 -20% -40% 2500000 80% 70% 2000000 60% 1500000 50% 40% 1000000 30% 20% 500000 10% 0 0% 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 据CleanTechnica，今年1-5月全球新能源汽车销量556.4万辆，同比增长25.5%。1-5月欧洲新能源汽车销量131.1万辆，同 比增长23.3%。美国新能源汽车销量51.7万辆，同比增长9.9%； 中国和欧洲市场增长强劲，监管压力和碳排放要求推动欧洲新能源汽车市场的发展，美国增速放缓主要系特朗普关税政策冲击及补贴退坡预期。 需求端—国内新能源汽车销售增速亮眼 我国新能源汽车月度销量 纯电动VS混动 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1 2 3 4 5 67 8 9 101112 2021 2022 2023 2024 2025 1200000 200% 1000000 150% 800000 100% 600000 50% 400000 200000 0% 0 -50% 中国:销量:新能源汽车(插电式混动):当月值 中国:销量:新能源汽车(纯电动):当月值 同比 据中汽协，1-6月我国新能源车市场累计销量693.4万辆，同比增长40.3%。结构上，1-6月纯电动汽车和混动汽车的销量分别 为443.9和249.4万辆，同比分别增长47.1%和29.1%； 据乘联分会，7月1日-7月20日，全