铜：美元弱势，支撑价格

【基本面跟踪】
6月智利铜产量下滑导致对华出口回落，7月明显回升。中国7月未锻轧铜及铜材进口量48万吨，连续两个月增加，同比增9.6%；1-7月累计进口量311.3万吨，同比降2.6%。Codelco公司暂停全球最大地下铜矿El Teniente与第三方工人的合同，暂停期至少持续到8月13日。

【宏观及行业新闻】
美俄据称寻求达成俄乌停火协议，市场对降息预期提振风险偏好。日本贸易代表确认15%关税“不是叠加征收”，欧洲对美出口骤降，汽车出口暴跌35%。对进口半成品铜等产品征收50%关税可能引发美国国内贸易商竞争。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 沪铜主力合约：78,490元，日涨幅0.04%，夜盘收盘价78,360元，跌幅0.17%。
• 伦铜3M电子盘：9,768美元，涨幅1.01%。
• 沪铜成交：42,906手，持仓156,892手（-709手）。
• 伦铜成交：13,222手，持仓267,000手（+3,820手）。
• 沪铜库存：21,272吨（+1,127吨）。
• 伦铜库存：155,850吨（-150吨）。
• 沪铜价差：对LME3M贴水69.55元（前日65.63元，扩大3.92元）。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差：-465元。
• 上海铜现货对LMEcash价差：73,200元。
• 保税区仓单升水：730元。

【研究结论】
美元弱势对铜价形成支撑，但基本面变化需持续关注。智利产量恢复及中国进口回升利好铜价，但关税政策不确定性仍存。短期铜价中性，需警惕宏观及供需风险。