铜：美元弱势，支撑价格

【基本面跟踪】

• 宏观方面：美加贸易关系紧张，但中东局势缓和和降息预期推动纳指、标普创历史新高。
• 微观方面：日本JX金属公司因铜精矿供应紧俏削减精炼铜产量；智利Antofagasta计划扩建Los Pelambres矿；中国西部矿业玉龙铜矿三期工程获核准，产能增至3000万吨/年；Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，远超市场预期。
• 进口数据：中国5月铜矿砂及其精矿进口量239.52万吨，环比下降17.55%。

【期货市场数据】

• 沪铜主力合约79,920元/吨，日涨幅1.31%；伦铜3M电子盘9,879美元/吨，跌幅0.17%。
• 沪铜期货库存25,346吨，较前日增加1,650吨；伦铜库存91,275吨，较前日减少1,800吨。
• 沪铜主力合约对LME3M价差240.67美元，较前日缩小79.16美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差3737元/吨，较前日扩大5865元/吨。

【趋势强度】
铜趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】
美元弱势为铜价提供支撑，基本面方面铜精矿供应紧俏、冶炼厂TC/RC预期提升，推动价格上行。期货库存分化，沪铜库存增加而伦铜库存减少，显示区域供需差异。跨期套利成本及现货溢价均显示市场情绪偏暖，短期铜价偏强趋势延续。