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南华锡周报：小幅上升，震荡为主

2025-08-11 南华期货王泰华

沪锡主力期货合约周中小幅上升，报收26.7万元/吨，上海金属网现货升水400元/吨。上期所库存稳定在7800吨，LME库存小幅回落至1710吨。进阶数据显示，锡进口亏损扩大，40%锡矿加工费保持稳定在1-1.05万元/吨。

国内精锡产量环比上涨3.3%，同比增长16.1%，2025年上半年同比增长6.0%。分地区看，西南、华东、华中环比分别增长3.5%、6.7%和53.2%，华南、华北下滑17.1%和42.9%。同比看，西南、华南分别增长24.9%和61.6%，华东、华中和华北分别下降4.7%、17.2%和50.0%。40度锡精矿加工费稳定。

锡价小幅上涨显示其价格韧性，基本面供给集中度高、下游需求分散。缅甸锡矿重启预期推迟支撑锡价，可能产生持续性影响。未来一周锡价或仍以震荡为主，供给端话题仍有炒作空间。

南华观点：震荡为主，周运行区间26.2万-26.9万元/吨。

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