国信期货金融周报：股市缩量，股债双双转震

研究所 股市缩量股债双双转震 ----国信期货金融周报 2025-8-10 研究所 目录 CONTENTS 1行情回顾 2行情动能分析 3基本面重大事件 4后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1上证50、沪深300行情回顾 研究所 上证50、沪深300高位震荡加大。 数据来源：wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。4 1.2中证500、十年国债行情回顾 研究所 中证500重返高位。 国债期货小幅回升。 数据来源：wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 Part2 第二部分 研究所 行情动能分析 2.1.1上证50、沪深300成交额 研究所 上证50成交额回落、沪深300成交额缩量。 2.1.2中证500、中证1000成交额 研究所 中证500成交额缩量，中证1000成交额稳定。 研究所 2.1.2融资融券余额 融资融券余额上升。 研究所 2.1.3换手率-流通市值 上证50、沪深300换手率回落。中证500换手率回落。中证1000换手率上升。 2.2.1沪深300板块 研究所 板块较为一致。 研究所 2.2.2沪深300板块ALPHA 材料、医药、电信板块ALPHA为正，工业、可选、公用全周期ALPHA为负。 研究所 2.3新增上市家数 7月上市公司净减少2家。 研究所 2.4.1股指持仓 研究所 2.4.1股指持仓 研究所 2.4.2股指升贴水 研究所 2.5.1国债成交-持仓 研究所 2.5.2国债基差-最廉卷 研究所 Part3 第三部分 基本面 研究所 3.1.1公开市场操作 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 研究所 3.1.2国债期货（10年期）IRR 国债期货次季IRR显著下滑。 研究所 3.1.2国债期货（5年期）IRR 国债期货次季IRR稳定。 3.1.3银行间回购加权利率 研究所 银行间回购加利率小幅回落。 3.1.4shibor 研究所 Shibor短期略显著回落。 3.2.1CPI-PPI 研究所 6月份CPI为- 0.1%，小幅回升。PPI增速至-3.6%。 研究所 3.2.2制造业活动与非制造业活动 7月份PMI回落，为49.3。非制造业PMI为50.1，经济恢复力度较弱。 研究所 3.3.1消费状况 2025年6月份社会消费品零售总额同比为4.8%，消费数据略升。 研究所 3.3.2消费者信心 消费者信心趋势回落。 研究所 3.4.1总体货币投放 6月份M2同比为8.3%。信贷有所加速。M1为4.6%。 （备注：央行修改m1指标） 研究所 3.4.2新增人民币贷款 6月份，新增人民币贷款22400亿。 研究所 Part4 第四部分 后市展望 研究所 4、股债或双震荡 股指期货 股市成交额维持在1.7万亿水平。市场情绪方面，涨停家数持续低于80家，下跌家数有所增加。股市板块轮换，银行板块持续震荡，非银金融有所减弱。热点方面，创新药持续活跃，传统板块小幅回归。资金相对谨慎，股指转为观望。 国债期货 货币市场层面，央行在买断式逆回购规模大幅降低，逆回购开始净回笼操作，规模较小。货币流动性较为充足，国内市场利率持续低位，外部方面，美国基本确定关税税率，对印度压力加大，印或转变战略。隔夜shibor回落在1.3144%水平，十年期国债到期收益率持续1.6910%附近波动。国债波动减小。 数据来源：国信期货 研究所 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究所 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可 【2012】116号分析师：夏豪杰 从业资格号：F0275768投资咨询号：Z0003021电话：0755-23510053 邮箱：15051@guosen.com.cn 欢迎关注国信期货订阅号