建信期货豆粕日报

行业日期 豆粕2025年8月11日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2601 3068 3086 3100 3078 3094 26 0.85% 609803 1650480 49993 豆粕2509 3020 3034 3051 3031 3045 25 0.83% 553208 1060946 -67719 豆粕2511 3058 3073 3088 3067 3081 23 0.75% 86751 651771 -396 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在990美分。外部市场近期利多匮乏，新季美豆生长情况较好，最新一周的优良率仍然维持在69%，处于近五年来同期最好水平，另外仅3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，土壤墒情也存在一定容错空间，而未来两周天气来看，基本也维持降雨适中的预期，当前背景下丰产预期逐步加强。中美之间并无传出更多消息，7月末双方的会谈没有达成更多协议，仅将前期关税豁免再度延长3个月，在这一背景下，中国进口美豆仍然有23%的关税，故当下中国并未开启新季美豆的采购，美豆需求方面相对看弱。若后续宏观方面没有传出更多讯息，预计1000美分将可能从支撑位转为压力位，美豆期末库存又重新开始累库的预期。国内豆粕近期相较外盘依旧偏强，关税问题导致内外盘走势有所劈叉，内强外弱预计将会持续。本周巴西大豆四季度船期的FOB报价又有所抬高，我国少量进行采购，随着时间得推移，若8月末9月初关税仍然没有变化的话，预计我国将转而采购巴西大豆，成本抬升的预期支持豆粕中期偏强对待。另外本周国内豆粕成交有过单日破200万吨的超高值，其中较多的都是远月基差成交，也从侧面反映了下游对于远期供应的担忧。整体来看，除非关税有明显变化，不然依旧保持豆粕中期看多观点，可等待8月USDA报告潜在利空落地后进行布局。 二、行业要闻 USDA月报前瞻：路透公布对USDA8月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2742亿吨，预估区间介于1.25-1.29亿吨，USDA此前在7月预估为1.2607亿吨。美国2024/25年度大豆期末库存为3.47亿蒲式耳，预估区间介于3.34-3.55亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.5亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆产量料为43.65亿蒲式耳，预估区间介于42.9-44.25亿蒲式耳， USDA此前在7月预估为43.35亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.9蒲式耳/英亩，预估区间介于52-53.6蒲式耳/英亩，USDA此前 在7月预估为52.5蒲式耳/英亩。美国2025/26年度大豆期末库存为3.49 亿蒲式耳，预估区间介于3.1-4.16亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为 3.1亿蒲式耳。 USDA干旱监测报告：截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为4%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕09合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整 性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版 引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”， 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com