周度观点
上周国际原油整体下行，燃料油价格震荡走低。高硫燃料油报收2776元/吨，周跌4.80%；低硫燃料油报收3464元/吨，周跌4.97%。含硫0.5%船用燃料油现货升水下跌至四个月新低，受供应充足及现货船货竞争性报价影响。贸易商预计8月新加坡区域库存将显著累积，尽管西北欧至新加坡的合规0.5%船燃套利窗口持续关闭，但更多低硫调和组分预计从苏伊士以西市场流入亚洲。高硫燃料油方面，新加坡地区供应充足，但下游船加油需求稳定提供支撑，交易商担忧季节性公用事业发电需求消退将压制市场。由于不确定因素较多，原油价格继续震荡，燃料油价格仍有承压。
期现价格
- 期货：FU主力合约期货价周跌3.26%，现值2823；LU主力合约期货价周跌2.83%，现值3540。
- 现货：舟山高硫燃油周跌0.61%，现值491；舟山低硫燃油持平，现值505；新加坡高硫燃油周跌0.76%，现值403.55；新加坡低硫燃油周跌1.60%，现值493.50；中东高硫燃油周跌0.79%，现值384.94；新加坡柴油周跌1.87%，现值625.60。
基本面数据
- 新加坡燃料油消费：2021-2025年预测消费量在350-530万桶/月区间波动。
- 中国燃油消费：2021-2025年预测消费量在1-3万吨/日区间波动。
- 山东燃油焦化毛利：2021-2025年毛利在-400-1200元/吨区间波动。
价差数据
库存数据
- 新加坡燃料油库存：7月2日至8月6日期货周库存累计减少472万桶，至2074万桶。
- 新加坡库存季节走势：库存在6月达到峰值后逐步下降，8月预计显著累积。
- 舟山港燃油库存走势：库存在400-110万吨区间波动。
操作建议
- 高硫燃料油：短线2740-2900区间操作。
- 低硫燃料油：短线3400-3550区间操作。
