大越期货燃料油周报

周度观点

上周，原油整体呈现先抑后扬走势，燃料油价格也先跌后涨。高硫燃料油报收2415元/吨，周涨0.42%；低硫燃料油报收2932元/吨，周跌2.01%。

供应端：

• 前期套利经济性不佳，预计12月西方市场低硫燃料油到货量将下降，对低硫市场稍有支撑。
• 近期租船活动可能导致1月套利货流入反弹，亚洲低硫燃料油市场1月及2月仍将供应充足。
• 即期供应充足拖累亚洲高硫燃料油市场，但下游船用需求提供支撑。
• 西方市场套利经济不可行，12月新加坡套利到货量减少，但11月库存大幅累积，叠加中东供应充足，亚洲燃料油市场12月及1月仍将供应充足。

需求端：

• 下游船用加注活动相对稳定。
• 高硫燃料油裂解利润下跌，未来可能提振亚洲炼厂对高硫原料的需求。
• 关注国内2026年原油进口配额对原料需求的影响。

操作建议：

• 高硫燃料油短线2350-2500区间操作。
• 低硫燃料油短线2900-3050区间操作。

每周期货行情

• 高低硫期货价差数据未在正文中详细列出。

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