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美联储措辞转鸽贵金属再获上行动力

2025-08-10 王露晨银河期货喜马拉雅

综合分析：美元走弱，10年美债收益率下降，贵金属整体偏强。美国7月非农数据意外走弱，美联储官员措辞转鸽，市场对降息预期提振。美国经济在关税冲击下遭遇通胀反弹和经济走弱，贵金属易涨难跌。
美国经济：二季度GDP增长3%，但消费和投资分项疲软。零售数据显示关税对消费者预期的影响。美国7月非农数据意外走弱，5、6月就业人数大幅下修。7月ISM制造业PMI意外回落，服务业PMI也趋弱。美国7月失业率4.2%，平均时薪年率3.9%。
通胀：美国CPI和PCE连续下降后出现抬头迹象，滞胀风险未消除。
央行购金：中国7月黄金储备增加6万盎司，连续第9个月增持。全球央行连续三年购金量超过1000吨，发展中国家购金积极。
供需情况：2024年黄金总供应量小幅增长1%至4,974吨，需求总量增长1%至4,554吨。投资需求增长25%至1,180吨。2025年预测：供应量增加，投资需求增长，央行可能再次大量购金，金饰需求下降，科技用金保持稳健。
白银：2024年全球白银供给量增长2%至31573吨，需求量下降3%至36208吨，供需缺口4634吨。2025年预测：供给量继续增长2%，需求量变化不大，供需缺口减少至3658吨。光伏用银增速放缓，银单耗下降。
库存：白银显性库存触底反弹，由3.6万吨上涨至3.9万吨。
交易策略：单边：背靠5日均线持有前期多单。套利：观望。期权：逢低买入深度虚值看涨期权。