铅周报：短期铅价或区间震荡为主

铅周报：短期铅价或区间震荡为主 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询证号：Z0020351 第三章冶炼端 第二章原料端 第一章行情与逻辑 目录 第四章需求端 产业供需： 供应端，本周铅精矿供需仍处紧平衡态势，国产铅精矿加工费维持500元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费-60美元/干吨。本周废电瓶市场报废量变化不大，冶炼企业按需采购。含铅废料价格环比变化不大。据SMM数据，截至本周五废电动车电池均价10175元/吨，废白壳均价10100元/吨，废黑壳均价10450元/吨。 冶炼端，本周SMM三省原生铅冶炼厂的平均开工率较上周上升了3.5%，达到67.4%。本周，河南省内中大型冶炼企业的生产活动有所恢复并小幅增产，成为产量增长的主要动力。SMM再生铅四省周度开工率为41.11%，较上周减少3.26%。近期安徽地区污水排查与解决工作正在进行，据了解，上半周个别企业停炉保温观望，其余企业稍受影响，但并未出现停产；下半周除当地检修停产的企业外，再生铅炼厂均维持正常生产，等候下一步通知。上周内蒙古地区大型炼厂因7月下旬复产后爬产，本周地区开工率暂无较大变化，江苏、河南地区开工率亦相对稳定。 消费端，本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为65.25%，较上周下滑6.61%。本周铅蓄电池企业开工率明显下滑，主要原因是河北、浙江等地区汽车蓄电池企业进入放高温假的时段，部分企业放假时间在3-5天不等，导致本周铅蓄电池五省综合开工率呈下降趋势。即使江苏、江西地区电动自行车蓄电池企业提产增量的情况下，亦是未改变当周铅蓄电池企业开工率的降势。 库存数据：截至8月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.11万吨，较8月4日减少800吨；较7月31日减少1900吨。8月7日LME库存较8月1日减少5850吨至26.84万吨。 短期来看，当前消费未见明显好转，旺季表现不及预期。然再生铅成本支撑下，铅价下行空间不大。预计铅价或维持区间震荡运行 交易策略： 单边：区间内可尝试高抛低吸； 套利：暂时观望。 期权：暂时观望。 沪铅价格 LME铅价格 月差 期货市场成交与持仓 元/吨美元/吨 手元/吨 资料来源：IFIND、SMM SMM1#铅锭 上海铅现货升贴水 LME铅0-3月升贴水 再生铅≥pb98.5 再生精铅 铅精废价差 LME铅库存 注销仓单占比 LME库存-分地区 国内社会库存 国内注册仓单 港口库存 资料来源：IFIND、SMM 冶炼厂铅精矿库存 原生铅冶炼厂原料库存 原生铅冶炼厂成品库存 再生铅冶炼厂成品库存-月度 原生铅交割品牌厂库 再生铅冶炼厂成品库存-周度 第三章冶炼端 第二章原料端 第一章行情与逻辑 目录 第四章需求端 全球铅矿产量 全球铅矿产量 铅精矿进口盈亏 铅精矿进口 铅精矿进口 银精矿进口 国内铅精矿总供应 国内矿山开工率 国内铅矿产量 国内铅矿产量 含铅废料价格 废电蓄价格 再生铅冶炼厂原料库存 再生铅冶炼厂原料库存 第三章冶炼端 第二章原料端 第一章行情与逻辑 目录 第四章需求端 全球精炼铅产量 全球精炼铅需求 全球精炼铅平衡 进口盈亏 进口量 净出口量 出口盈亏 出口量 出口盈亏-季节性 铅精矿加工费 冶炼利润 冶炼利润 硫酸收益 白银收益 原生铅冶炼企业开工率 原生铅冶炼企业开工率 原生铅冶炼企业开工率 原生铅产量 原生铅产量 电解铅主要交割品牌产量 再生铅企业成本-规模企业 再生铅企业综合成本-规模企业 再生铅企业综合盈亏-规模企业 再生铅企业综合成本-中小规模企业 再生铅企业生产利润 再生铅企业生产利润-不含税 再生铅冶炼企业开工率 再生铅冶炼企业开工率 再生铅冶炼企业开工率 再生铅产量 再生铅产量 再生粗铅产量 国内铅锭总供应 原生铅产量 再生铅产量 精炼铅净出口 第三章冶炼端 第二章原料端 第一章行情与逻辑 目录 第四章需求端 铅蓄电池企业开工率 铅蓄电池企业开工率 铅蓄电池企业成品库存 铅蓄电池经销商成品库存 铅蓄电池出口量 铅蓄电池进口量 铅合金价格 铅合金进出口 铅板进出口 其他铅板材进出口 中国汽车产量 中国汽车产量 中国汽车出口 国内汽车生产结构 传统燃油车产量 新能源汽车产量 摩托车产量 摩托车产量 通信建设量 电力工程 电网工程 电源工程 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载 内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担 保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China 全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn 银河期货微信公众号下载银河期货APP