巴西大豆四季度船期报价抬高 豆粕短期受成本支撑

发布时间：2025-08-11 09:56:13作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 8月8日，豆粕期货主力合约收涨0.83%至3045.0元。 资金流向 8月8日收盘，豆粕期货资金整体流入8434.26万元。 背景分析 中美之间并无传出更多消息，7月末双方的会谈没有达成更多协议，仅将前期关税豁免再度延长3个月，在这一背景下，中国进口美豆仍然有23%的关税，故当下中国并未开启新季美豆的采购，美豆需求方面相对看弱。若后续宏观方面没有传出更多讯息，预计1000美分将可能从支撑位转为压力位，美豆期末库存又重新开始累库的预期。 后市展望 本周国内豆粕成交有过单日破200万吨的超高值，其中较多的都是远月基差成交，也从侧面反映了下游对于远期供应的担忧。整体来看，除非关税有明显变化，不然依旧保持豆粕中期看多观点，可等待8月USDA报告潜在利空落地后进行布局。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在990美分。外部市场近期利多匮乏，新季美豆生长情况较好，最新一周的优良率仍然维持在69%，处于近五年来同期最好水平，另外仅3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，土壤墒情也存在一定容错空间，而未来两周天气来看，基本也维持降雨适中的预期，当前背景下丰产预期逐步加强。 中美之间并无传出更多消息，7月末双方的会谈没有达成更多协议，仅将前期关税豁免再度延长3个月，在这一背景下，中国进口美豆仍然有23%的关税，故当下中国并未开启新季美豆的采购，美豆需求方面相对看弱。若后续宏观方面没有传出更多讯息，预计1000美分将可能从支撑位转为压力位，美豆期末库存又重新开始累库的预期。 国内豆粕近期相较外盘依旧偏强，关税问题导致内外盘走势有所劈叉，内强外弱预计将会持续。本周巴西大豆四季度船期的FOB报价又有所抬高，我国少量进行采购，随着时间得推移，若8月末9月初关税仍然没有变化的话，预计我国将转而采购巴西大豆，成本抬升的预期支持豆粕中期偏强对待。 另外本周国内豆粕成交有过单日破200万吨的超高值，其中较多的都是远月基差成交，也从侧面反映了下游对于 远期供应的担忧。整体来看，除非关税有明显变化，不然依旧保持豆粕中期看多观点，可等待8月USDA报告潜在利空落地后进行布局。 二、行业要闻二、行业要闻 USDA月报前瞻：路透公布对USDA 8月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2742亿吨，预估区间介于1.25-1.29亿吨，USDA此前在7月预估为1.2607亿吨。美国2024/25年度大豆期末库存为3.47亿蒲式耳，预估区间介于3.34-3.55亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.5亿蒲式耳。 美国2025/26年度大豆产量料为43.65亿蒲式耳，预估区间介于42.9-44.25亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为43.35亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.9蒲式耳/英亩，预估区间介于52-53.6蒲式耳/英亩，USDA此前在7月预估为52.5蒲式耳/英亩。美国2025/26年度大豆期末库存为3.49亿蒲式耳，预估区间介于3.1-4.16亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.1亿蒲式耳。 USDA干旱监测报告：截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为4%。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种豆粕所属公司：建信期货