宏观方面，9月降息概率高达92.7%，美元指数为98.09，美国PMI降至48，10-2年利差为0.51%，国内制造业PMI为49.3，显示宏观经济承压。
氧化铝方面，供给端方面，7月铝土矿产量同比+7.42%，环比+4.64%，海外铝土矿价格73.5美元/吨，6月中国进口量同比+35.89%，到港量和发运量均周度环比下降，6月全球氧化铝产量同比+0.22%，运行产能9535万吨，开工率84.4%，7月产量环比多地上升，河南开工率周度上升，其他省份无明显变化，6月净出口6.97万吨，美金价格375美元/吨，澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约3.15万吨。需求端方面，电解铝运行产能4425.9万吨，开工率97.9%。库存方面，氧化铝周度库存414.4万吨，持续累库，新疆地区仓单数量周度环比+15349吨。估值方面，氧化铝成本周度环比+13.5元/吨，平均利润周度环比-8.5元/吨，基差48元/吨，0-3月差62元/吨，周度持仓量环比-5.95%，成交量环比-31.38%。电解铝持续累库加成本支撑减弱，价格或震荡偏弱。
电解铝方面，供给端方面，运行产能4425.9万吨，开工率97.9%，6月净进口量环比-9.4%，同比+51.3%，进口亏损1459元/吨。需求端方面，铝材、铝棒、铝型材、铝杆、铝线缆、铝板带开工率分别为58.7%、55.3%、49.5%、60.1%、61.8%、64%、68.4%，环比变化分别为+0.1%、-1.6%、-0.5%、-2.1%、无变化、+0.8%、-0.5%。房地产方面，保障房建设带动施工面积和竣工面积回升；汽车方面，新能源汽车产量增速放缓；家电方面，淡季消费逐步下行；电网和光伏方面，需求下降。库存方面，电解铝周度社会库存56.4万吨，周度环比+2万吨。估值方面，总成本16738元/吨，利润3952元/吨，佛山铝锭贴水55元/吨，中原铝锭贴水160元/吨，周度持仓量环比-5%，成交量环比-28.1%，LME周度成交量-53.4%，投资基金维持净多头。铸造铝合金废铝跟随原铝下行，成本支撑减弱，价格或震荡偏弱。
铸造铝合金方面，废铝产量同比+10.8%，生铝价格17450元/吨，再生铝合金周度开工率53.1%，环比无变化，6月再生铝合金终端消费量61.84万吨，环比+1.38%，铝合金周度社会库存3.45万吨，周度环比无变化，ADC12-A00价差-850元/吨，铝合金基差-265元/吨，0-3价差-155元/吨。
