工业硅周报：矿端消息面炒作再起

周度观点

• 行情回顾：本周工业硅现货价格跌势放缓，基准品现货价格下跌2.38%，期货主力合约探底后上涨2.53%，但月末大幅回落，持仓量约19.82万手，主力合约向11月合约移仓。
• 供应：西南、西北产区供给增加，西南因丰水期电价下调成本支撑减弱，北方大厂恢复供应，整体供应量增加。
• 需求：下游铝合金开工稳定，刚需采购为主，有机硅企业利润修复开工率上行，多晶硅产量预期增加，对工业硅需求增加；6月出口6.83万吨，环比增22.77%，同比增11.57%，但1-6月累计出口同比减少6.64%。
• 成本利润库存：成本波动不大，电极、石油焦价格弱势维稳，成本支撑尚可；利润小幅减少，现货成交价格下移，原料价格同步下移但利润仍被挤压；库存持续累库，仍是压制上涨的主要因素。
• 展望：行业供过于求，竞争激烈，“反内卷”风波未结束，盘面易受短期消息及下游多晶硅影响，长远维持低位震荡。
• 策略：期货2511逢低做多，参考支撑位8200元/吨；卖出虚值看跌期权。贸易商或上游企业建议卖出看跌期权保护库存。

热点资讯

• 工业和信息化部发布《关于印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》。
• 多晶硅会议共签70万吨产能收储（折7个月产量），部分企业被提及。
• 据消息，通威组织上交所投资者交流，讨论收储、标杆成本价、光伏能源品定位等，但被证伪。
• 中央财经委员会第六次会议强调规范竞争、推动内外贸一体化发展。
• 光伏行业将迎来更大力度减产，预计开工比例降低10%-15%，严控低价销售。

行业格局

• 工业硅产业链：包含期现市场价、现货价格及基差、库存、成本利润、主产区电价、硅石、石油焦&电极&硅煤、供给（产量、开工率及产能）、需求（消费总览、多晶硅产量及价格、多晶硅库存及成本、有机硅价格及产量）、进出口（工业硅、多晶硅）等详细数据和分析。

研究结论

• 目前工业硅行业供过于求，价格易受短期消息及下游多晶硅影响，长远维持低位震荡。
• 下游需求疲软，出口利空，库存持续累库。
• 建议期货逢低做多，并利用期权工具保护库存。