星座建设加速，卫星互联网应用静待花开

2025年08月10日 计算机 星座建设加速，卫星互联网应用静待花开 卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、可用于应急等特殊场景的优点，能够弥补现有地面互联网网络的覆盖盲点，解决偏远地区以及空中、海上通信盲区的联网需求。我们认为，卫星互联网涉及通信、材料、电子、半导体、软件等多个产业，具备技术难度高、带动产业规模大的特点。 以“Starlink”为代表的低轨卫星是科技竞争的新方向 美国SpaceX公司于2015年提出“Starlink”星链计划，目前计划建造近4.2万颗卫星的超巨型星座；于2022年宣布启动“星盾”计划，定向服务于美国国家安全机构，将从根本上提升美军通信侦察、空间态势感知和天基防御打击能力。美国链客（Lynk）公司于2021年宣 布5000颗低轨卫星布局方案，并在2022年9月成为全球第一家获得美国联邦通信委员会（FCC）颁布的卫星通信商业许可的公司。 抢占有限的太空轨道资源，国内低轨卫星星座建设持续加速 卫星空间轨道和频段资源有限，根据《瞭望》周刊，当前近地轨道只能容纳约6万颗卫星，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态。面对着世界各航天大国持续加大航天投入的竞争格局，我国也加快了航天强国建设。其中，我国规模最大的“GW卫星互联网星座，计划发射12992颗卫星，国内卫星互联网产业市场规模迅速增长。根据SIA数据，2021年中国卫星互联网市场规模为293亿元，预计2025年市场规模将达到447亿元，2021-2025E的CAGR达到11.2%。8月4日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空。我们认为，从近期产业端的多重变化来看，低轨卫星星座建设持续加速。 卫星互联网应用前景广阔，特种领域和消费电子是重要下游 以“Starlink”为例，卫星互联网具备军事价值。在俄乌冲突中，“星链”带来的卫星网络支持，使乌军在通信、侦察等方面获得巨大助力，提升了其在网络通信、地面遭遇、情报信息、精确打击、无人机支援、反网络电子干扰等方面的能力。 手机卫星直连同样具备巨大的商业潜力，之前国内多家手机厂商都在发布会上展示过高轨卫星直连的业务，低轨卫星带来的宽带业务体验，更值得期待。同时，应急通信、物联网、低空经济等也是有望和低轨卫星结合的应用场景。 建议关注：1）针对卫星提供测控服务的太空资产管理厂商：星图测控；2）面向卫星通信提供测试服务的仪器厂商：坤恒顺维；3）卫星载荷与器件测试厂商：霍莱沃；4）卫星应用厂商：中科星图。 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 计算机 沪深300 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2024-082024-122025-042025-08 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.0 2.6 53.3 绝对收益 5.7 9.2 76.1 赵阳 分析师 首选股票目标价（元）评级 SAC执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师 SAC执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 杨楠分析师 SAC执业证书编号：S1450522060001 yangnan2@essence.com.cn 相关报告“人工智能+”政策与Figma 2025-08-03 上市解读WAIC2025现场观展大盘点 2025-07-27 重视物理AI和世界模型 2025-07-20 （WFM）投资机会RDA：链接加密货币和数据要 2025-07-13 素的桥梁本轮海外AI算力板块大涨 2025-07-06 的五个关键词 内容目录 1.本周行业观点3 2.市场行情回顾4 2.1.本周板块指数涨跌幅4 2.2.本周计算机个股表现5 3.行业重要新闻6 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计5 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计4 表2：本周海外市场指数涨跌幅统计4 表3：本周计算机个股涨跌幅统计5 1.本周行业观点 卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、可用于应急等特殊场景的优点，能够弥补现有地面互联网网络的覆盖盲点，解决偏远地区以及空中、海上通信盲区的联网需求。我们认为，卫星互联网涉及通信、材料、电子、半导体、软件等多个产业，具备技术难度高、带动产业规模大的特点。 以“Starlink”为代表的低轨卫星是科技竞争的新方向 美国SpaceX公司于2015年提出“Starlink”星链计划，目前计划建造近4.2万颗卫星的超巨型星座；于2022年宣布启动“星盾”计划，定向服务于美国国家安全机构，将从根本上提升美军通信侦察、空间态势感知和天基防御打击能力。美国链客（Lynk）公司于2021年宣布5000颗低轨卫星布局方案，并在2022年9月成为全球第一家获得美国联邦通信委员会（FCC）颁布的卫星通信商业许可的公司。 抢占有限的太空轨道资源，国内低轨卫星星座建设持续加速 卫星空间轨道和频段资源有限，当前近地轨道只能容纳约6万颗卫星，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态。面对着世界各航天大国持续加大航天投入的竞争格局，我国也加快了航天强国建设。其中，我国规模最大的“GW”卫星互联网星座，计划发射12992颗卫星，国内卫星互联网产业市场规模迅速增长。根据SIA数据，2021年中国卫星互联网市场规模为293亿元，预计2025年市场规模将达到447亿元，2021-2025E的CAGR达到11.2%。8月4日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空。我们认为，从近期产业端的多重变化来看，低轨卫星星座建设持续加速。 卫星互联网应用前景广阔，特种领域和消费电子是重要下游 以“Starlink”为例，卫星互联网具备军事价值。2022年俄乌冲突爆发，在乌军传统指挥控制通信系统遭到破坏后，“星链”系统提供的超视距通信手段展示出了其通过卫星进行联网的作用和价值。“星链”传输了大量无人机、卫星等侦察资产获得的态势感知信息，在俄乌冲突中为乌军提供了重要的信息支持。 手机卫星直连同样具备巨大的商业潜力，之前国内多家手机厂商都在发布会上展示过高轨卫星直连的业务，低轨卫星带来的宽带业务体验，更值得期待。同时，应急通信、物联网、低空经济等也是有望和低轨卫星结合的应用场景。 建议关注：1）针对卫星提供测控服务的太空资产管理厂商：星图测控；2）面向卫星通信提供测试服务的仪器厂商：坤恒顺维；3）卫星载荷与器件测试厂商：霍莱沃；4）卫星应用厂商：中科星图。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨2.11%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.49%，计算机行业指数上涨0.03%，跑输上证综指2.08pct，跑输深证成指1.22pct，跑输创业板指0.46pct。计算机板块整体表现较弱，主要是AI等主题进入调整阶段。 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计 指数名称 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 周相对涨跌幅 年初至今相对涨跌幅 计算机（中信） 0.03% 16.19% —— —— 上证综指 2.11% 8.45% -2.08% 7.74% 深证成指 1.25% 6.86% -1.22% 9.33% 创业板指 0.49% 8.98% -0.46% 7.21% 沪深300 1.23% 4.32% -1.20% 11.87% 信创产业指数 7.95% 31.43% -7.92% -15.24% 人工智能指数 6.52% 32.93% -6.49% -16.74% 卫星互联网指数 2.75% 25.49% -2.72% -9.30% 机器人指数 1.12% 28.90% -1.09% -12.71% 智能驾驶指数 2.04% 29.31% -2.01% -13.12% 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 表2：本周海外市场指数涨跌幅统计 指数名称 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 恒生指数 1.43% 23.92% 恒生科技 1.17% 22.21% 道琼斯工业指数 1.35% 3.83% 标普500 2.43% 8.63% 纳斯达克100 3.73% 12.37% 英国富时100 0.30% 11.29% 日经225 2.50% 4.83% 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第28，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第4。 图1.本周各行业涨跌幅统计 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 有机国纺煤轻农钢汽银基家建电房交传电综建电通石食非综商计消医色械防织炭工林铁车行础电材力地通媒力合筑子信油品银合贸算费药 金军服制牧 属工装造渔 化设产运及 工备输公 及用 新事 能业 源 石饮行金零机者化料金融售服融务 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块主要部分个股较为活跃，但前期相对关注度较高的人工智能等主题调整较多。 表3：本周计算机个股涨跌幅统计 周换手率前十 周跌幅前十 周涨幅前十 股票名称 周涨跌幅（%） 股票名称 周涨跌幅（%） 股票名称 周换手率（%） 佳缘科技 63.29% 万兴科技 -13.93% 金现代 164.53% 航天智装 40.07% 合合信息 -12.06% 佳缘科技 158.32% 淳中科技 35.28% 中远海科 -10.69% 华胜天成 104.81% 汇金股份 30.87% 国投智能 -10.03% 汇金股份 102.53% *ST迪威 30.77% 安恒信息 -9.94% 鼎捷数智 91.98% 华胜天成 19.98% 博睿数据 -9.75% 思特奇 91.21% 楚天龙 18.87% 金桥信息 -9.12% 东方国信 88.96% 运达科技 18.70% 鼎捷数智 -9.00% 恒锋信息 82.27% 思特奇 17.77% 汉得信息 -8.92% 杰创智能 82.05% 当虹科技 16.24% 创业慧康 -8.40% 云鼎科技 80.69% 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 3.行业重要新闻 OpenAI正式发布GPT-5模型。8月8日，OpenAI在凌晨的直播中，正式发布了GPT-5模型，在编程、数学、写作、健康、视觉感知等多个领域都具备顶尖的性能。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（SamAltman）称，GPT-5是该公司此前人工智能模型的“重大升级”，并表示“与它交流，真的就像在和任何领域的专家对话”。GPT-5是一个统一的系统，由智能高效模型+深度推理模型（GPT-5thinking）+实时路由器组成。（来源：快科技） 特朗普签署行政令：美国退休金可投资加密货币。美国总统唐纳德·特朗普于周四（8月7日）签署了一项行政命令，允许美国人将401(k)退休储蓄投资于加密货币、私募股权和房地产等其他另类资产。在特朗普的行政命令中，明确将加密货币与另类资产归为一类，并纳入401(k)退休储蓄投资计划。（来源：PANews） 2025世界机器人大会在京开幕。8月8日上午，2025世界机器人大会在北京亦庄(北京经济技术开发区)开幕。本届大会以“让机器人更智慧，让具身体更智能”为主题，聚焦机器人领域前沿技术风向、产业趋势、应用实践、创新成果，设置开幕式、主论坛、配套活动等，同期还将举办2025世界机器人博览会、2025世界机器人大赛。开幕式上，北京亦庄“机器人大世界2.0”正式启幕，相较于机器人大世界1.0，创新推出全球首家具身智能机器人4S店和机器人主题餐厅两大消费业态。