先进制造行业周报：世界机器人大会盛况空前，中国厂商加速抢滩工业与消费市场

行业评级：增持 分析师：邹润芳证券热业证书号：S0610521010001 分析师：门证券热k：书号：S0640524070001 分析州：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001 股市有风险人中需谨慎 中航证券研究所发布证券列究报告请务必阅读正义的免试条款部分 航先进制楚一一按资规点 重点推荐：三晖电、品品特装、渐江荣泰、北特科技、没威科技、纽威股份、软通动力、华胜天成 ■腾心个股纽合：三种电气、泊品特装、北特科支、浙江荣泰、兆威机电、腾亚精工、红威股份、三花智控、双林股份、坚科支、莱斯信息、软通动力、即鼎科技、平股份价、华性关成、关料技 ■本周专题研统：2025年界考器人大会（WRC）以“机器人更智禁，！体更智能”为丰题，热度空前，汇暴200余家企业、1500柔件展品，且0款为全球首发，50家人形机器人企业业展示工业与消费级创剂成果，凸业行业巨进人友术突破与商业化落地的关键阶段：政策、需热化：尽管高端机B0M成本仍较高，但消费缴产品（如宇树1仅3.99元起）及攻府外贴（企最高25方元、个人1500元）正血述商业化进程十国厂商逐步比市国标巨头：未来行业将经历类似智能于机的洗牌期，核二技术创新与成本控制能力成为出关键。产业大趋势启动时刻，我们建设关国闪外头部八形机器八产业链：1）T斑：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣芯电器、浙江菜泰等；2）华为链：埃关特、亿嘉租、柯力传感、威机电等：3）Fu让链：鸣芯电、兆威机电、绿的踏波、领益急造等：4）1X：中坚料技等；5）细分环节领先企业：信捷电气、汉威科技、双林股份等。 ■重点跟踪行业一一人机器人： ◼◼◼◼◼◼◼■人修机器人，产业趋势明，空2030年全球累计需求量有望达约20们万当，H前进入从0到的重要突破阶段，着好Ter1及核心零部件其W商-光伙设备，开渗透率加运提升，马太效应下头部企业竞争力还一步驱化，着好平个型布局心注片、组科的龙义公司；■储能，低能是构建新型心网的必备基制，改策利好落地，发也、用！侧推动行业景气度提升，若好也池、逆变器、集成等环节龙义公司凹动化，下游应用领额域“泛内1业鹿材，市场舰模在400亿至右，预2026年达557亿元，者受益」集市度提和进11禁代闪行业龙头：■程机械，现者位驱，红设关江行业泛头，着好具备产品、模和成本优势的整机和零部竹公司 工.本周专题研究：止界机器人大会盛况空励，机器人商业化应用加速落地 史智意，让！息体出智能”为工题，人会设置了创新馆、应用馆、技术馆3人展馆：今年的证尺C热度创下心安之最，200余家国内外机器人企业大案，人影机器人整市企业参展数虽恒创下了同类露会之最：展示的应出场最除了题球、打学击等夜漫类型之外，还包括端杀倒水、炒蒙摊煎饼、登被子、收衣服等居家消费类场最，以及物料分栋、点胶业等工业场景最。 资料来源：中子光年，21川经济技道中航证参研统所 1本质专题新究：R接人机器人新品燃集发布 人修机瑟人开点口变件模式，8小新品高强度央新延续：2025年7小，在WIC学行业人会的带动下，人修机器人产业迎米“上新”：据人机器人场景应用联盟不完全统让，当月图内已超20家企业集山发布超27款人形机器人整L滑元，儿乎达“口史”节奏：8HWRC人会上整机、零部件、人模等合将O彩款新品首发，包括魔法原了I业四足人狗MaicDOI、做鲨智能消费级外骨机器人VAIX、军润熟的三重摊动下，企业竞和突破性能极限，圳速场象渗遥并争夺产业链主导权：中国！商已具备马际后头对标的实小，H术来几年将前临技术 资半米源：机器人前能，尽海图，中航证券！实门 1.本周专题研究：消费补贴推动机器人加速进入端新费应用 技智能送渐！行性价比，消费补贴推动拟器人起向家万户，本届人会账人至观众，小人形器人的价格成为焦点之、前，高端人形机器人旗舰机的B0M（物料）成本仍较高，行：蓝遍预计在20方~50方元区问：但本次展会也价格更低的量产裁人形机益人和工业四历机需人（如字树R1的.99方元起，优胆奇8.8方方起），接近（端的业化门1，2025年8几2日，全或首个以机器人消劳为题的节日一一“EToWn机器人消费节”在北求经济技术开发区（亦庄）止式启动，与2025山界机器人人会、世界人修机器人达动会修成“会、展、赛、节”联动通过“真金银”的政策补贴1多元化消费场景，推动机器人从技术要示生应实际应出：补贴力度方面、个业消费者购实1业、医、物流等商人消宽补贴，刻迷机器人志止厂家方户。 窗料米源：止京日技，宇树，中子光年十航证妍所 2.重点踪行业-人形机器人：百花许放阶段，密划笑注各家进展催化 ◼225年人形机器人正欢进入虽产元年，元年特斯扰，F识r，英卡送，宁树等好请息不断，软件持续进化、各家产能见划您签清晰，产业处百家争鸣，百花齐放阶段：产业大趋势启动时刻，投们建设关注内外头部人形机避人产业链： ◼1特斯撞链：（离确定性：关注前产业验证划展较好的个业，如一花智控、普集团、北特科技、鸣志电器等；2选代新方向：灵巧手、月了皮肤、关节轻量化是当前送代的市点方向，关领无布局企业，如汉威科皮、地外集国等。 ◼■2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人右望复制智能车成长路径，或将形成“华为底座+车企制造”的商业模式，宣点美注产业链相关企业，刻兆减机心、埃大特、亿嘉和、闻力传感等： ■3宁树链：机概零部件影为公司自研，成本优势突出，感知系统零部件外来，建设关核心供应商，如长盛轴求、奥比光等 ◼■4）山e链：弯设注前期送杆接删内公司、如鸣心器、兆哦机、绿内谐波、领益料造等： ◼5】1疑：关注总成与技术新方向相关标的，如坚科技等： 2.重点跟踪行业：光伏、储能、锂电 ◼光优设备：1）型渗透率加速提升，设各龙头企业具各技术创新、客！基别以及则模效应的代势，核心竞争力过一步加驱：设关注：边为份捷他件创等：2）从整体米，光代产业链价格中妆下移，随若产能张，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氛单昂炉&M7技术、儿工栅技术、镀销等降本增效技术遂步导人入，此外钟钛品“商业化加速，设关注：奥特维等 ◼锂电设备：效新技术带来新需求、扩产结构牛加速度网打造第一成长山线等角度山发确选公司，2024年点推荐以下方向：1、新技术：复合集流体从门到1加速渗透，推荐关江相关设备商东威科技、骄成超声；3荐人阅杜渗透率提升，邀光焊接等环节有罩受盗，准荐关江联赢邀光：2、正业拓展：钾电设备是少有的能川职干亿级别人市值公司的领域，准荐关注台型公司先导智能：电力目了、激光加技术几备延展性，需求增长持件有塑史，推荐关注星公股份等：3、山1链：海外扩产有单现结构加速，推荐关注杭可科技 ◼■谱能：发侧和用侧评能均迎来重榜收策利好，准动评能全所发展：1）发侧：2021年8101，关1鼓谢可再生能顺发企业二建或购实调峰能力增加并网现的通知台，首次提币场并网，过保障件并网以外的现模没15的理离比例（4小时以工配调降能力，按接照20频以上挂钩比例进行配建的优先，仙求巷能、电化学倍能被认定为调峰资源，为发电侧能打川：2）月产侧全直推行分时电价：峰个价空达到4产，进一步：准动用，侧低能发展，量股份是围内领额先的以钟池检测系统为核的智能制造解决方案供应商，与钟池、请能行业头部个业过行战略合作并性“诺充检一体化请能电站系列产品：科创新源通过液冷板切入新追测汽车利能赛道，已过人宁德时代供应商体系随者下游需求不断提升，未有明放最增长 ◼氢能源：绿氧氢称合利要求，随着光伙利风电快速发展，好光伙制氧利风电制氢，建议关：降基绿能，亿华通、兰市墨、科威尔等， 2.重点踪行业：工样机械，导体设备，自动化，碟中和，能棉 ◼激光设备：激光口动化设各市场咨局分散，其通出属性较噪，游分散，行业集中变提高媒度较人：邀光兆1对！专统方式，优势显，重点关江其在钾也、光供等成长性行业的人规模应用：以锂也池邀光焊接为例，若接照激光焊接设备占比10计算，2021-2025年合计薪培需求药487亿元：重点关江深斯细分高景气赛道的激光川1设备龙头：帝尔激光、联赢激光，人族邀光，海日星等：（详见2023年投资策：复苏可，成长上导，星光渐充”报告 ◼程机械：灿考位灿，建设关注龙公司：推荐关注：一重、羧压、中联重料等 ◼业模将达到万亿美元，即使按月前14%的资八密集度，设备需求将达判1400亿美元，而2020年为612亿笑元：2)S斤MT数店显示，2020年围人陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，空1S7.2亿笑元，排名全球第一：2021Q1，市围人炜1货额为59.6亿关元，环比增长19师，可比增长站，假次」韩司，3在吨森纳体系下，固平导体设备与材料的安全忙返待提升，而产化需水平月前为低：建设关：微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、箱测电、心源微、万业企业，全纯料技，华海清料科等。 ◼口动化：是“1业齿”：与性能接影响1件无量和生产效率：根据巾国机床1具1业办会，我国万具市场现模在400亿元三右，预到2026年市场现模将达到557亿元：该书场竞争格分散，CR5人足10折：且有超13市场波图外品牌上沿，刀口属！1业材，下游应用额域！泛学量的市场需求比较稳定，伴随行业集度提音和进！环节替代，头部个业有明来产速成长机遇：建设关证华锐精密、欧科亿 ◼■碳利：1）预额域千亿市场现模止在修成；2）个用概交必系统上线差：规交必市场有望量价齐升：建议关移动预也及碳交易受盗标的一协鑫能科，公司拥有低电价成本，切入移动能源领成备优势：坐拥2000方碳资产，概交必有限带来新的业绩增长， 风险提小 ◼◼◼◼◼◼◼产品和技术送引皴不悠预期海外市场拓展不皮预期海外复苏不及预期，国内需求千及预期原材料价格波动零部州供应受阳■客户扩产不度预期市场加剧。 我们设的上巾公叫投寄评级如下： ：未来六个三的投资收益对沪深3拓效证10必以六天六个投瓷收拍对0扫放5~10之：木来六个的技资收益相对%深300指数跌幅1(纳以三 持有李出 我们设定的行业投资评级划下特 智： AO-30540524070 ：末来六个三行业2长水平高下同期沪深小指额：未来六个三行业总长水平与同期沪没300托数相：未来六个行业长水半低1同期00抗效 出性战持 子硕： 先进费造行业科究品 分析帅求识 声本证完放告全酬或非分内容的每位证券分折业，可次牛时，本报告滤断，准确地反项了分折本人的划完点，本人薪能的任何分过去不当与，现在不与，未来业不会可股告的且证或点点接变可接 风险：示：投资召口十作山股资决策作口行两指投资风险，开形式的分证学股资收益或分担证正证学股资损光的“面或头采诺均为无效 免走声 报告山中证券有限公」（已县备中国证完整咨管理委成会批准的证券投资咨询业务资格）制作，检股告作非计对意图送发或为任何就送发、发亡、可待到或境出股告而疫计穿有限公司及共文民公司违反当地的法或法规或可致中航让券受于偿律或偿规前片何地区，国家或共它管站区域的公民或居反，除非少有品示，否则出报告的料料的版议 本报半所载的资料，工具设材料只提供学商下作参考之出，并非作为或被视为出声或购关或认购证券成其他企融票据的整咨或门他人作出整问、中航证券木有来报行动以施保于本波告中指的证券运今个划的投资者，本技兴的内容准不构或别任何人的授资建议，万中航证券不会固接受本技兴万测他们为咨户， 不报告所载料的来源发现点的出处告度航证穿认为可克，但所证穿作不能拒保其准确性或完整卡，航证等不对因使用本报吉的材而累的册失负任责任，除非该等制失因明通的法律或法规问放，投资能仪俊毕本报告以段代门，文判断，车不同时期，中航让券可发共定与本授告载资料不放及亢不同结的授告，本授告及该弃授告仪步报接：工分个A的不司设想，见释及分机方法：判免牛凝，本授正越的现点并不代表中航中券及关关公司的立展 中航券在法冲许可的况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融变易，间该等发行人提供服务或间他们型求纤子生意，及或持有H计券进行证券安易：中既计券于法容下可于发送财停用比技告中战资格支意见变热