交通运输产业行业研究周报：广东地区快递已提价，韩国拟对中国团队游实施临时免签

板块市场回顾 本周（8/2-8/8）交运指数上涨2.0%，沪深300指数上涨1.2%，跑赢大盘0.7%，排名16/29。交运子板块中快递板块 涨幅最大(+4.4%)，机场板块涨幅最小(+0.1%)。 行业观点 快递：“反内卷”持续进行，广东省率先提价。上周（7月28日-8月3日）邮政快递累计揽收量约35.96亿件，环比 -1.83%，同比+14.63%；累计投递量约36.05亿件，环比-1.72%，同比+17.70%。快递“反内卷”持续进行，广东地区 已开始提价，上周广东省快递底价整体上调0.4元/票，各家均不得低于1.4元成本价揽收，否则将遭受重罚。“反内卷”背景下，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：危化品物流持续承压，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价(C格CP指I)数为4059点，同比-10.9%， 环比-0.95%。上周液体化学品内贸海运价格为163元/吨，同比-9.01%，环比-0.25%。本周对二甲苯（PX）开工率为82.4%，环比持平，同比-6.9pct；甲醇开工率为80.4%，环比-1.6pct，同比+3.0pct；乙二醇开工率为62.8%，环比 -0.2pct，同比+1.5pct。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作，主业受 益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：韩国对中国团队游客实行临时免签政策，国泰航空H1业绩同比增长1.1%。本周（8/2-8/8）全国日均执飞航班量17111班，同比增加1.48%；其中国内线日均14734班，同比增长0.01%；国际地区线日均2377班，同比增 长11.64%，为2019年87.24%。韩国政府将从9月29日起针对中国团队游客实行临时免签政策，先期将持续至明年6 月，有望增加相关航班的需求。8月6日国泰航空发布2025年中期业绩报告，2025H1公司收入543.09亿港元，同比增长9.5%；归母净利润36.51亿港元，同比增长1.1%，收入增长主要系公司ASK投入较高抵消客公里收益下降的影响（国泰航空下降12%、香港快运下降22%）。本周布伦特原油期货结算价为66.43美元/桶，环比-8.41%，同比-12.94%；2025年8月，国内航空煤油出厂价（含税）为5,676元/吨，环比+3.3%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1382，环比-0.2%，同比-0.1%。2025Q3人民币兑美元汇率环比-0.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：油运指数环比增长，集运指数仍然承压。外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1200.73点，环比 -2.6%，同比-42.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1489.68点，环比-3.9%，同比-54.6%。内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1050点，环比-0.3%，同比+4.0%；油运：本周指数BDTI收于993.4点，环比+9.2%，同比+6.7%；成品油运输指数BCTI收于666.8点，环比+0.7%，同比-0.5%。干散货运输：本周BDI指数为1988.8点，环比-3.9%，同比+18.2%。 公路铁路港口：高速公路货车通行量及港口货物吞吐量环比下降。上周（7月28日-8月3日）监测港口完成货物吞 吐量24258.1万吨，环比下降4.99%，同比增长7.6%；完成集装箱吞吐量568万标箱，环比下降8.5%，同比增长2.0%。上周（7月28日-8月3日）全国高速公路累计货车通行5259.3万辆，环比-0.94%，同比+2.75%。全国主要公路运营 主体8月8日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.6891%），板块配置比较有性价比。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路11 2.4快递物流13 三、风险提示15 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI东南亚航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：好望角型BCI走势7 图表19：巴拿马型BPI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：重点港口货物吞吐量8 图表24：重点港口集装箱吞吐量8 图表25：中国国内民航客运量9 图表26：中国国际地区民航客运量9 图表27：上市航司RPK较2019年增速9 图表28：上市航司ASK较2019年增速9 图表29：上市航司RPK较2024年增速9 图表30：上市航司ASK较2024年增速9 图表31：布伦特原油期货结算价10 图表32：国内航空煤油出厂价10 图表33：美元兑人民币中间价10 图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速11 图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表37：铁路旅客周转量11 图表38：铁路货物周转量11 图表39：公路旅客周转量12 图表40：公路货物周转量12 图表41：高速公路货车通行量12 图表42：全国主要公路运营主体股息率12 图表43：十年期国债收益率12 图表44：全国规模以上快递业务量13 图表45：全国规模以上快递单票收入13 图表46：A股上市快递企业月度数据（2025.6）13 图表47：邮政快递揽收量（亿件）14 图表48：邮政快递投递量（亿件）14 图表49：中国化工产品价格指数CCPI14 图表50：中国液体化学品内贸海运价格14 图表51：对二甲苯.开..工..率14 图表52：甲醇开工率15 图表53：乙二醇开工率15 一、本周交运板块行情回顾 本周（8/2-8/8）交运指数上涨2.0%，沪深300指数上涨1.2%，跑赢大盘0.7%，排名16/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+4.4%)，机场板块涨幅最小(+0.1%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 7% 2.0% 1.2% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 300 有机军纺煤轻农钢汽银化家建电房交传公综建电通石沪食非零计餐医色械工服炭工业铁车行工电材力地运媒用合筑子信化深品银售算饮药 设产事机旅 备业游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2025年8月2日-8月8日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 5% 2.2% 2.1%2.1% 2.0%2.0% 1.7% 1.3% 1.2%1.2% 0.5% 0.2% 0.1% 5%4.4% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 快物航 递合流运综 上港交航 数证口输通空指运 铁沪公 300 路深路 创公机 指业交场 板 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2025年8月2日-8月8日 交运板块涨幅前五的个股为天顺股份（+14.9%）、海航科技（+9.4%）、蔚蓝锂芯（+9.2%）、飞马国际（+8.8%）、炬申股份（+8.0%）；跌幅前五的个股为富临运业（-5.7%）、重庆路桥（-4.3%）、海南机场（-1.0%）、传化智联（-0.8%）、飞力达（-0.8%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 天顺股份海航科技蔚蓝锂芯飞马国际炬申股份圆通速递申通快递韵达股份海晨股份 14.9% 9.4% 9.2% 8.8% 8.0% 7.8% 7.1% 7.1% 6.7% 6.4% 0%5%10%15%20% -5.7% -4.3% -1.0% -0.8% -0.8% -0.3% -0.2% -0.1% -0.1% 富临运业重庆路桥海南机场传化智联飞力达厦门象屿万林物流中远海特粤高速B 0国.0货%航 中谷物流 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 景气度跟踪：集运略有承压，当前供需基本面主导，供给端承压，且未来交船预期强烈。油运略有承压，当前供需基本面主导，需求尚未恢复，供给持续承压，且在手订单呈现上升趋势。干散货航运拐点向上，当前干散货运价维持10%-20%同比增速，铁矿石供需恢复，高温天气下煤炭运输需求转好。 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1200.73点，环比-2.6%，同比-42.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1489.68点，环比-3.9%，同比-54.6%。本周CCFI美东航线运价指数为1025.59点，环比-5.1%，同比-42.1%；CCFI美西航线运价指数为827.84点，环比-5.6%，同比-47.2%。CCFI欧洲航线运价指数为1799.05点，环比+0.5%，同比 -51.3%；CCFI东南亚航线运价指数832.1点，环比-4.0%，同比-39.6%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 1,340 1,320 1,300 1,280 1,260 1,240 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 CCFI:综合指数同比增速 1,314 1,304 1,261 1,232 1,201 2025-07-112025-07-252025-08-08 -37% -38% -39% -40% -41% -42% -43% 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,500 1,450 1,400 1,350 2025-07-11 SCFI:综合指数同比增速 1,733 1,647 1,593 1,551 1,490 2025-07-252025-08-08 -49% -50% -51% -52% -53% -54% -55% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI：美东航线同比增速 1,279 1,216 1,117 1,081 1,026 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI：美西航线同比增速 1,027 942 881 877 828 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 2025-07-11 2025-07-25 2025-08-08 2025-07-11 2025-07-25 2025-08-08 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI东南亚航线运价指数 1,820 1,800 1,780 1,760 1,740 1,720 1,700 1,680 2025-07-11 CCFI：欧洲航线同比增速 1,803 1,799 1,787 1,790 1,726 20