金融工程周报：反转因子表现相对较优 GARP组合周收益率3.28%

反转因子表现相对较优，GARP组合周收益率3.28%（2025.08.01-2025.08.08） 本报告导读： 上周，常见选股因子中，反转因子表现相对较优。量化股票组合中，GARP组合周收益率3.28%，2025年累计收益28.2%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 风格Smart beta组合跟踪周报（2025.07.28-2025.08.01）2025.08.05绝对收益产品及策略周报（250728-250801）2025.08.05低估值因子回撤，基本面因子表现相对较优（2025.07.25-2025.08.01）2025.08.03高频选股因子周报（20250728-20250801）2025.08.02量化择时和拥挤度预警周报（20250801）2025.08.02 基金重仓股组合周收益率为0.99%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为0.99%，同期股票型基金总指数收益率为1.77%，超额收益为-0.78%。2025年8月以来（2025年7月31日至2025年8月8日，下同），组合累计收益率为0.03%，超额收益为-1.34%。2025年以来（2024年12月31日至2025年8月8日，下同），组合累计收益率为14.26%，超额收益为1.04%。 PB-盈利组合周收益率为2.86%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为2.86%，同期沪深300指数收益率为1.23%，超额收益为1.62%。2025年8月以来，组合累计收益率为3.52%，超额收益为2.80%。2025年以来，组合累计收益率为20.53%，超额收益为16.21%。 小盘成长组合周收益率为4.87%。上周，小盘成长组合的周收益率为4.87%，同期微盘股指数收益率为4.49%，超额收益为0.39%。2025年8月以来，组合累计收益率为6.74%，超额收益为0.40%。2025年以来，组合累计收益率为56.37%，超额收益为-9.38%。 小市值、高估值占优，反转因子表现相对突出。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅股票超额收益为正。而基本面因子方面，高增长、高预期净利润调整股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、8月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年8月1日至2025年8月8日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为3.37%、3.19%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为1.27%、1.23%、1.78%、2.51%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.59%、1.41%。 2025年8月以来（2025年7月31日至2025年8月8日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.01%、4.83%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为0.47%、0.72%、1.56%、2.66%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.45%、3.27%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年8月8日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为61.10%、49.08%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为3.89%、4.32%、10.44%、14.78%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为50.66%、38.64%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为1.43%，同期沪深300指数收益率为1.23%，超额收益为0.19%；中证500增强组合收益率为2.17%，同期中证500指数收益率为1.78%，超额收益为0.40%；中证1000 增强组合收益率为2.01%，同期中证1000指数收益率为2.51%，超额收益为-0.50%。 2025年8月以来，沪深300增强组合累计收益率为1.38%，同期沪深300指数收益率为0.72%，超额收益为0.66%；中证500增强组合累计收益率为2.49%，同期中证500指数收益率为1.56%，超额收益为0.93%；中证1000增强组合累计收益率为2.87%，同期中证1000指数收益率为2.66%，超额收益为0.21%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为11.18%，同期沪深300指数收益率为4.32%，超额收益为6.86%；中证500增强组合累计收益率为14.96%，同期中证500指数收益率为10.44%，超额收益为4.52%；中证1000增强组合累计收益率为22.07%，同期中证1000指数收益率为14.78%，超额收益为7.29%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为0.99%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为1.23%、1.78%、1.77%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-0.78%。 2025年8月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为0.03%，同期股票型基金总指数收益率为1.38%，超额收益为-1.34%。2025年以来，组合累计收益率为14.26%，同期股票型基金总指数收益率为13.22%，超额收益为1.04%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为0.20%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为1.27%、1.23%、1.78%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-1.04%。 2025年8月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-1.32%，同期沪深300指数收益率为0.72%，超额收益为-2.04%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为42.39%，同期沪深300指数收益率为4.32%，超额收益为38.06%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为2.86%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为1.27%、1.23%、2.39%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为1.62%。 2025年8月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为3.52%，同期沪深300指数收益率为0.72%，超额收益为2.80%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为20.53%，同期沪深300指数收益率为4.32%，超额收益为16.21%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为3.28%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为1.27%、1.23%、2.39%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为2.05%。 2025年8月以来，GARP组合累计收益率为4.32%，同期沪深300指数收益率为0.72%，超额收益为3.60%。2025年以来，GARP组合累计收益率为28.19%，同期沪深300指数收益率为4.32%，超额收益为23.87%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为3.67%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.51%、2.74%、4.49%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.82%。 2025年8月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为4.65%，同期微盘股指数收益率为6.34%，超额收益为-1.68%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为48.10%，同期微盘股指数收益率为65.75%，超额收益为-17.65%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为5.00%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.51%、2.74%、4.49%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0.52%。 2025年8月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为6.41%，同期微盘股指数收益率为6.34%，超额收益为0.08%。2025年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为56.61%，同期微盘股指数收益率为65.75%，超额收益为-9.14%。 数据来源：Wind，国泰海通证券