钢材需求进入淡季，关注华北限产

钢材需求进入淡季，关注华北限产 2025年08月10日 ➢价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8月8日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3330元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3500元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3470元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3870元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。 推荐 维持评级 ➢利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-67元/吨，-16元/吨和-28元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-22元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0100521120001邮箱：qiuzuxue@mszq.com ➢产量与库存：截至8月8日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量869万吨，环比升1.79万吨，其中建筑钢材产量周环比增10.94万吨，板材产量周环比降9.15万吨，螺纹钢本周增产10.12万吨至221.18万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为190.54万吨、30.64万吨，环比分别+6.03万吨、+4.09万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增20.16万吨至961.49万吨，钢厂总库存412.86万吨，环比增3.34万吨，其中，螺纹钢社库增4.34万吨，厂库增6.05万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量210.79万吨，环比升7.38万吨，本周建筑钢材成交日均值10.34万吨，环比增长9.92%。 研究助理范钧执业证书：S0100124080024邮箱：fanjun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20250803：宏观靴子落地，需求逐步进入淡季-2025/08/032.钢铁周报20250727：雅江电站拉动特钢需求，钢厂利润持续修复-2025/07/273.钢铁周报20250720：稳增长方案即将出台，钢铁产能有望优化-2025/07/204.钢铁周报20250713：“反内卷”持续发酵，钢价偏强运行-2025/07/135.钢铁周报20250706：“反内卷”信号释放，供改预期再起-2025/07/06 ➢投资建议：钢材需求进入淡季，关注华北限产。本周新版《煤炭安全规程》公布，焦煤继续领涨黑色系品种。钢材需求进入季节性淡季，而供应仍维持高位，钢厂利润有所下降。9月3日阅兵仪式临近，京津冀周边钢厂限产预期增强，或对短期钢材供给形成压制。长期来看，产能治理依然是未来的主线，市场化、行政化手段相结合，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：1）普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份；3）管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值.................................................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢7月凌钢利润指标由负转正，实现盈利 7月份，凌钢经营业绩实现根本性扭转，利润指标由负转正，实现盈利。鞍凌重组后，凌钢在鞍钢集团的领导下，积极启动装备升级改造系列项目建设，220万吨钢焦一体化项目12个月建成投产，创造了同类型焦炉建设新纪录，6号高炉项目的建设周期在国内领先。投产以来，经过科学组织和生产调试，6号高炉和新焦炉快速实现达产达效，劳动生产率显著提升，彻底解决了“缺焦少氧”“限制类装备”等短板问题，生产运营迈入全新阶段，经营质效实现全面提升。(西本新干线，2025年8月9日) ➢7月中国出口钢材983.6万吨 2025年7月中国出口钢材983.6万吨，较上月增加15.8万吨，环比增长1.6%；1-7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%。7月中国进口钢材45.2万吨，较上月减少1.8万吨，环比下降3.8%；1-7月累计进口钢材347.6万吨，同比下降15.7%。7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，较上月减少132.5万吨，环比下降1.3%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿69656.9万吨，同比下降2.3%。(西本新干线，2025年8月8日) ➢柳钢股份：拟定增募资不超过3亿元 柳钢股份公告，公司2025年度拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部投资于2800mm中厚板高品质技术升级改造工程。本次发行对象不超过35名，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者等机构投资者，以及符合规定的其他法人、自然人或其他合法投资组织。最终发行对象将根据申购报价情况确定。(西本新干线，2025年8月8日) ➢7月下旬重点钢企粗钢日产大降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2025年7月下旬重点钢企生铁日均产量185.6万吨，旬环比下降4.5%，同比下降5.8%；粗钢日均产量198.2万吨，旬环比下降7.4%，同比下降8.7%；钢材日均产量209.1万吨，旬环比上升0.5%，同比下降4.0%。7月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量1478万吨，环比上一旬减少88万吨，下降5.6%；比年初增加241万吨，增长19.5%；比上月同旬减少67万吨，下降4.3%；比去年同旬减少127万吨，下降7.9%，比前年同旬增加29万吨，增长2.0%。(西本新干线，2025年8月7日) ➢方大钢铁集团未来将实现5000万吨产能规模 方大集团钢铁板块旗下拥有方大特钢、萍安钢铁、九江钢铁、达州钢铁等四大钢铁生产基地及北方重工，年产钢能力达2000万吨，员工近3万人，连续四年实现资产总额、销售收入“双千亿”，吨钢材利润等多项指标位居行业前列。方大钢铁未来将围绕方大集团产业战略布局，继续提升技术优势、成本优势、渠道优势等内生发展动力，坚持走“低成本、差异化、特色化”道路，实现5000万吨产能规模、经营规模达2000亿-3000亿元。方大钢铁发展前景极为广阔，硕博新员工们大有可为，希望硕博新员工牢记习近平总书记对青年的殷殷嘱托，从观念、角色、习惯、目标上做好从校园到职场的转变，在未来的日子里发光发热，成为方大的骄傲。(西本新干线，2025年8月6日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格涨跌互现。截至8月8日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3330元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3500元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3470元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3870元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 2国际钢材市场 美国钢材市场价格稳中有降。截至8月8日