创新药行情动态点评产业向上大趋势的行情震荡此时不加更待何时今

2025-08-07 未知机构土豆不吃泥

关于创新药行情动态，报告认为当前市场波动是国内创新药产业向上大趋势下的正常震荡，是加仓的好时机。核心观点如下：

关于经营业绩
百济神州业绩超预期，尤其季度环比亮眼，但短期股价核心驱动力仍是临床研发进展。后续创新药公司业绩预计整体向好。

关于BD（合作开发）情况
目前明确BD预期的品种中，10亿美元首付款级别至少有5个，1亿美元级别以上至少有10个，未包括Pharma公司管线。

关于中美关税影响
BD出海模式下，生产制造环节受关税影响小，且创新药高毛利特性提供较大腾挪空间。

关于美国药价政策
特朗普降药价言论目前为“嘴炮”阶段，政策落地复杂且对中美产业竞争格局无实质影响。

关于交易结构
机构医药配置比例仍偏低，距离配置高位有较大差距。

投资建议
建议提高仓位，首选Pharma（港股更优），弹性标的在A股和港股均有机会。

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