弘业期货天然橡胶周报

核心观点

• 现货市场：截至8月1日，上海国产全乳主流价报收14300元/吨，环比下跌8%；青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1740元/吨，环比下跌6.9%。
• 产区现状：泰国原料供应缓慢回升，价格承压下行；云南胶水释放量略有增长，加工厂抢收支撑价格坚挺；海南原料进入季节性放量，但加工厂补库意愿降低导致价格下跌；越南产出稳步增长，加工厂出货加快推动价格相对坚挺。
• 下游需求：中国半钢胎和全钢胎产能利用率环比下降，库存周转天数同比增加，终端需求表现一般，库存消化缓慢。
• 库存：青岛保税区库存环比微增，中国天然橡胶社会库存小幅上升。
• 总结及展望：国内商品市场回调，橡胶市场随之下行。预计供应增长将推动原料价格下行，下游需求利好有限，短期内橡胶基本面缺乏有力支撑，存在向下调整可能性。
• 风险点：天气扰动、宏观情绪。

关键数据

• 轮胎产量：2025年度同比略降。
• 轮胎开工率：半钢和全钢胎开工率同比均有所下降。
• 轮胎库存：半钢和全钢胎库存周转天数同比变化明显。
• 天然橡胶期货库存：青岛保税区库存环比下降，社会库存小幅上升。
• 天然橡胶社会库存：2025年度环比微增。

研究结论

短期内橡胶市场受供应增长和需求疲软影响，价格存在向下调整风险。长期需关注天气和宏观情绪变化。