弘业期货天然橡胶周报

金融研究院梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 天然橡胶核心观点 ➢现货市场：截至8月1日，上海市场国产全乳主流价报收14300元/吨，环比下跌8%。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1740元/吨，环比下跌6.9%。 ➢产区现状：上周泰国大部分地区天气持续转好，原料供应随之缓慢回升，受此影响，原料价格承压下行；云南部分产区天气改善带动胶水释放量较上周略有增长，尽管供应小幅增加，但加工厂抢收原料的态势未减，支撑原料价格维持坚挺；海南产区天气好转后，原料供应进入季节性放量阶段，不过由于加工厂生产利润空间有限，对于高价原料的补库意愿明显降低，这一因素压制了胶水收购价格，导致其出现下跌；越南产区局部仍受雨水干扰，但整体产出已进入季节性稳步增长通道，加之当地橡胶加工厂成品出货节奏加快，推动原料采购活跃度上升，进而支撑原料价格保持相对坚挺。 ➢下游需求：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比减少0.08%，同比减少10.19%；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比减少2.97%，同比减少0.2%，部分企业在月底安排检修，拖拽产能利用率下行。截至7月31日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.64天，环比减少0.91天，同比增加9.48天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.45天，环比减少1.5天，同比减少3.93天，轮胎终端需求表现一般，整体库存消化缓慢。 ➢库存:截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.7%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%。中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.46万吨，增幅0.4%。 ➢总结及展望:随着“反内卷”情绪逐步消退，近期国内商品市场呈现普遍性回调，橡胶市场亦随之下行。本周来看，国内外产区天气预计将逐步转好，供应增长或推动原料价格延续下行调整趋势，上游对市场的利好支撑随之减弱。下游轮胎开工以小幅波动为主，且高库存状态抑制了原材料补库需求，需求端的利好拉动较为有限。整体来看，橡胶基本面缺乏有力利好驱动，短期内仍存在向下调整的可能性。 ➢风险点：天气扰动、宏观情绪 天然橡胶价格数据 主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量 轮胎企业开工率 轮胎企业库存 天然橡胶库存 天然橡胶库存 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp. HollyDaily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.Nofurther redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.HollyDaily Information is intended to provide factual information,but its accuracy cannotbeguaranteed.The views expressed in any article are solely those of the respectiveindividualscited. 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。