玻璃月报：主力迎来移仓 关注月间价差修复

主力迎来移仓，关注月间价差修复 目录 1、玻璃行情回顾 本月玻璃走势振幅较大。上旬继多重利好刺激，玻璃价格持续上行，下旬由于政策预期阶段性不急预期，叠加监管短期趋严，玻璃价格快速大幅下行。 2、估值--基差 现货7月均价1121元/吨，较6月1063元/吨+58元/吨。价格震荡上行。期货09合约7月均价1221元/吨，较6月994元/吨+227元/吨，月内价格整体上行但是波动较大。基差有所上行，盘面振幅加大。 2、估值--套利 纯碱与玻璃主力价差均值较上月走弱，后期仍有转弱压力。玻璃9-1价差仍有缩小，01预期好于近月。整体C结构仍维持。 2、估值--利润 天然气产线生产利润均值基本低位震荡，行业承压状态延续，煤制气产线稳中偏好，石油焦制产线近期回升明显。中期上看，出清趋势或仍将维持。 3、驱动--产能开工：整体仍小幅提高 3、驱动--产线变动：冷修合计：2360 1、冷修产线3月有2条，共800吨。 2、1月检修略有提速，行业或有分歧。 3、驱动--产线变动：增量合计：1460 1、1月复产及新点火2条线1460吨。置换产线仍存。 2、2月中下旬，实际产量或略有回升。 3、目前较年初日熔净增量-900吨。 3、驱动--地产前端 3、驱动--地产后端 3、驱动--汽车 3、驱动--库存 数据来源：WIND IFIND隆众资讯正信期货研究院 3、驱动--库存 3、驱动--表消（估算） 目录 1、观点总结 供应端7月份较上月有小幅回升，目前为止今年供应变化不大。近期产业利润略有回升。目前整体供应处于近年同期相对低位，产业视角下出清趋势仍在。 需求端地产前端需求仍然没有明显好转的迹象，1-7月新开工累计同比-20.0%，较去年同期1-7月-23.7%略有缓和；竣工数据仍较低，1-7月竣工累计同比-14.8%，较去年同期1-7月-21.8%亦有所减缓。后期则关注旺季前期的补库需求。 库存端全国总库存在本月小幅降低，初步有一定的去库趋势，旺季前补库或将影响下游四季度拿货心态。 玻璃主力或将开始逐步移仓阶段，关注对应的月间价差波动行情。 策略角度，单边上阶段性移仓或使近月主力合约底部震荡偏强；套利角度，9-1择机选择正套；跨品种角度，纯碱玻璃价差中长期或仍将呈缩小趋势。 2、策略 玻纯价差能有收缩趋势。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。Text 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy