矿端扰动因素再度扰动盘面，铜市场短期震荡偏强

矿端扰动因素再度扰动盘面，铜市场短期震荡偏强 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2025年8月4日，SHFE铜主力合约小幅回落至78230元/吨，而LME铜价显著走高至9708.5美元/吨。国内现货市场升贴水分化，升水铜升水环比扩大至210元/吨，平水铜升水同步走高至155元/吨，现货端维持偏紧态势；LME（0-3）贴水则继续扩大至-52.73美元/吨，海外现货需求偏弱。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：LME铜持仓量环比增加986手至272346手，价格反弹或吸引部分多头进场；SHFE库存持续收缩至139575吨，但COMEX库存回升至261180短吨，交易所库存结构呈现区域性分化。 产业链供需及库存变化分析 供给端：铜矿供给扰动持续：Codelco旗下El Teniente铜矿因地震事故暂停部分作业，叠加秘鲁非正规矿工可能重启抗议，短期矿端供应风险升温；Mitsubishi宣布计划缩减小名浜冶炼厂铜精矿处理量，或进一步收紧冶炼产能。长期来看，El Teniente扩建项目推进可能缓解供应压力，但短期增量有限。 需求端：淡季效应压制消费：北方市场现货升贴水承压，国内下游采购偏弱；但结构性亮点显现——海亮集团美国铜管厂投产部分对冲美国进口关税影响，铜材加工企业或加速海外产能布局。 库存端：国内去库延续，SHFE铜库存连续两周下降，现货进口压力滞后反映；LME新奥尔良仓库因COMEX关税豁免吸引电解铜集中入库，但LME全球总库存维持稳定，库存转移现象明显。 价格市场小结 短期铜市场或延续高位震荡。供给端扰动与宏观情绪对价格形成支撑，但需求端淡季压制及LME持续贴水限制上行空间。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 1 、 08 月 04 日 ： 【 SMM 冶 炼 厂 动 态 】 MitsubishiMaterialsCorporation 正 考 虑 缩 减 其 小 名 浜 冶 炼 有 限 公 司（Onahama）的铜精矿处理量，小名浜冶炼厂正制定具体计划，拟在今年10月至11月完成预定设备维护后，通过部分设施停产来减少铜精矿处理量同时维持电子废料（废弃电子设备电路板）的处理量，从而提高再生材料利用比例，提升盈利能力。2025年阴极铜产量预测将另行公布。（Onahama铜粗炼产能23万吨） 2、08月04日：【SMM铜管：相关企业快讯】自美国确定对进口铜材征收关税后，全球最大铜管生产商海亮集团备受关注。据公开数据显示，目前海亮集团在美国德州锡利市铜管厂已经投入使用，据SMM交流得到，目前该工厂3万吨产能投入使用中。日内，海亮股份股价创两年新高。 3、08月01日：【LME铜新奥尔良仓库入库需求暴增】SMM8月1日讯，因7月30日美国政府对铜232调查结果落定，其中对进口电解铜豁免关税，COMEX铜对LME铜价差崩塌，大量原本交付至COMEX仓库的电解铜转向入库至新奥尔良的LME交割库。据悉近两日LME新奥尔良仓库仓储空间已全部预定告罄。 4、08月01日：【SMM铜矿动态】Codelco2022年计划投资57亿美元对ElTeniente进行扩建，扩建三个新矿层：Diamante、Andesita和AndesNorte项目(统称为新矿层)旨在将EITeniente矿的使用寿命延长50年，从而实现更深的矿体作业。截至2025年3月31日，AndesNorte项目已完成78%，并即将完成其临时矿石运输系统(预计于2025年第三季度完成)；Andesita项目已完成70%，2025Q2开始运营。Diamante项目已完成43%。扩建项目可以为2025年Codelco贡献2-3万吨铜产量增量，满产后达到15万吨。2024年ElTeniente产量35.64万吨，预计全部投产后年产量将达到50万吨。 5、08月01日：【SMM铜矿动态】据外媒报道，智利地震导致Codelco旗下ElTeniente铜矿发生人员伤亡事故，有消息 称 地 震 导 致 6 人 死 亡 ， 事 故 地 区 附 近 的 活 动 已 经 停 止 并 开 始 调 查 事 故 原 因 。（AndesNorteNuevoNivelMina(NNM),Diamante和Andesita共同构成TenienteProject），2024年ElTeniente铜矿产量为35.64万吨金属量。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要处理用户关于铜期货市场的日度总结请求。用户提供了详细的数据和资讯，并要求按照特定结构输出分析结果。首先，我需要仔细理解用户的需求和提供的内容，确保不遗漏重要信息。 首先看数据部分，表格里的指标包括现货升贴水、价格、库存等，时间跨度为2025-07-29到2025-08-04。需要关注各指标的变化情况，比如SHFE和LME的价格变动，库存的增减，以及升贴水的变化。这里要注意到不同交易所的库存变化方向，LME库存基本稳定，SHFE库存下降，而COMEX库存上升。这些信息将用于分析供需和库存情况。 接下来是资讯部分，有多条消息，需要逐一梳理： 1. Mitsubishi Materials Corporation可能缩减小名浜冶炼厂的铜精矿处理量，这可能影响供给端。 2. 海亮集团在美国德州建厂，应对美国关税，这可能影响需求端，特别是铜管的需求。 3. LME新奥尔良仓库需求暴增，因COMEX豁免关税导致铜转向入库，这可能影响库存分布。 4. Codelco扩建El Teniente铜矿，增加产量，但近期地震导致事故停产，这对供给端有矛盾影响——长期增产，但短期可能供应受限。 5. 秘鲁矿工谈判暂停，可能引发抗议，影响供给稳定性。 6. SMM提到沪铜库存增加，进口货源补充，但进口商不急于出货，可能导致现货升贴水下滑。 7. 韦丹塔公司财报显示铜需求增长但利润受价格下跌影响，这反映市场需求可能分化。 8. 北方市场需求平淡，现货成交弱，可能压制升贴水。 接下来需要按照用户指定的结构来组织内容： 1. 铜期货市场数据变动分析：分为主力合约与基差、持仓与成交。这里要注意价格的小幅波动，比如SHFE价格微跌，LME价格上涨，基差情况（升贴水变化）等。 2. 产业链供需及库存变化分析：供给端涉及矿山生产事故、冶炼厂减产、扩建项目进展等；需求端关注关税影响下的海外建厂，淡季消费情况；库存端要看不同交易所的库存变化，以及地区性差异。 3. 价格走势判断：结合供需和库存变化，判断未来一两周的价格走势，可能需要考虑供给中断、需求淡季、宏观情绪（如贸易政策）的影响。 需要注意的是不能引用其他期货公司的观点，只根据提供的数据和资讯进行分析。同时，避免使用序号，语言简洁，数据要标注日期。 在分析主力合约与基差时，应指出SHFE价格微降，而LME价格上涨，升水铜升贴水小幅上升，基差走强。LME的贴水扩大可能反映海外需求偏弱。 库存部分，SHFE库存连续下降，显示国内去库，但COMEX库存增长，而LME库存持平，可能因为铜转移到LME仓库，如资讯中的情况。 供给端：存在扰动，智利地震导致El Teniente暂停，秘鲁矿工可能抗议，加上Mitsubishi的减产计划，可能限制供应。但扩建项目可能长期增加供应，但短期影响有限。 需求端：海亮美国工厂投产可能支撑部分需求，但北方市场淡季，现货成交清淡，整体需求可能偏弱。 宏观情绪方面，关税政策调整和贸易不确定性可能影响市场情绪，但韦丹塔的营收增长显示需求存在韧性。 最后的价格判断需要综合这些因素，可能短期震荡偏强，但需考虑供应中断和需求疲软的相互影响。此外，LME贴水扩大和国内去库需要权衡，价格可能在区间内波动。