单月销售、投资环比增长，新城实现民企境外债“破冰”

核心观点与数据

1. 合约销售：

   • 2025年6月，TOP100房企单月销售操盘金额3389.6亿元，环比增长14.7%。
   • 上半年累计销售操盘金额16526.8亿元。
   • 近六成百强房企单月业绩环比增长，其中28家企业增幅超30%。
   • 中海地产、华润置地、招商蛇口等房企表现突出。

2. 企业拿地：

   • 6月，30家监测房企单月投资金额635亿元，环比增长99.6%，同比增长120.4%。
   • 新增土地建筑面积329万方，环比增长57%，同比增长46%。
   • 央国企主导土地市场，中海以近180亿元拿地金额领跑。
   • 民企投资审慎，仅滨江、大华等房企有所斩获。
   • 销售TOP10房企拿地销售比达0.4，头部房企通过逆周期拿地扩大市场份额。

3. 企业融资：

   • 6月，65家典型房企融资总量464.42亿元，环比增加38.3%，同比增加22.6%，创年内新高。
   • 境内债权融资241.1亿元，环比增加14.5%，同比减少24.5%。
   • 境外债权融资172.95亿元，环比增加179.7%，新城发行3亿美元境外优先票据实现民企境外债“破冰”。
   • 资产证券化融资50.37亿元，环比减少20.5%，同比减少15.1%。
   • 1-6月，65家典型房企新增债券类融资成本为3.27%，较2024年提升0.34个百分点，境外债券融资成本8.6%，境内债券融资成本2.7%。

4. 组织动态：

   • 中海地产人事变动频繁，涉及多地高管及总部调整。
   • 万科、华发、越秀等多家房企出现高管离职或职务变动。
   • 招商蛇口裁撤5大区域公司，新设资产管理部，扁平化管理城市公司。
   • 中国金茂也将三级管控架构调整为二级管控架构。

研究结论

• 房地产市场仍处于深度调整周期，去库存和优化结构仍是行业主旋律。
• 央国企将继续主导土地市场，部分财务稳健的头部民企选择性参与竞拍。
• 头部房企通过逆周期拿地扩大市场份额，市场格局进一步分化。
• 融资总量创年内新高，但融资结构分化，境外融资成本显著上升。
• 行业组织架构调整加速，向“集团-城市”二级管控体系转变。