核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价2259元/吨，环比下降；月间价差651元/吨，环比扩大；持仓量722961手，环比下降；前20名净买单量-16995手，环比下降；注册仓单量146425手，环比下降；主力合约CS-C价差403元/吨，环比下降。
- 玉米淀粉期货：收盘价2662元/吨，环比持平；月间价差1004元/吨，环比扩大；持仓量147032手，环比下降；前20名净买单量-9427手，环比下降；注册仓单量7450手，环比持平；主力合约基差5610元，环比持平。
外盘市场
- CBOT玉米：收盘价401.5美分/蒲式耳，环比下降5.5美分；总持仓15752838张，环比下降；非商业净多头持仓-1334674张，环比下降。
现货市场
- 玉米：平均价2395.1元/吨，环比下降2.94元；锦州港平舱价2320元/吨；进口到岸完税价格1927.76元/吨，环比上涨1.43元；国际运费450美元/吨。
- 玉米淀粉：长春出厂报价27100元/吨，持平；潍坊出厂报价29500元/吨；石家庄出厂报价28800元/吨。
- 替代品：小麦平均价2437.4元/吨，环比下降0.17元；木薯淀粉与玉米淀粉价差140元/吨，环比下降35元；玉米淀粉与30粉价差367元/吨。
上游情况
- 美国玉米：产量预测401.8百万吨，播种面积35.37百万公顷。
- 巴西玉米：产量预测1310百万吨，播种面积22.60百万公顷；二季玉米收获进度75.2%。
- 阿根廷玉米：产量预测530百万吨，播种面积7.50百万公顷。
- 中国玉米：产量预测2950百万吨，播种面积44.30百万公顷。
- 乌克兰玉米：产量预测30.5百万吨。
产业情况
- 玉米库存：南方港口88.96万吨，北方港口291万吨；深加工玉米库存379.7万吨，环比下降20.8万吨。
- 进口与出口：玉米当月进口量16万吨，环比下降；玉米淀粉当月出口量27.78吨，环比下降4.06吨。
下游情况
- 饲料产量：当月值2762.1万吨，环比增长8.1万吨。
- 加工利润：山东玉米淀粉加工利润-121元/吨，河北-58元/吨，吉林-670元/吨。
- 库存天数：样本饲料玉米库存天数30.58天，环比下降0.29天。
- 消费量：深加工玉米消费量113.77万吨，环比增长7.53万吨。
- 开机率：酒精企业41.8%，环比下降3.17个百分点；淀粉企业53.8%，环比下降2.07个百分点。
期权市场
- 历史波动率：玉米20日8.89%，环比下降0.26%；60日7.44%，环比下降0.07%。
- 隐含波动率：平值看涨/看跌期权12.93%，环比下降2.78%。
行业消息
- 巴西2024/25年度二季玉米收获进度75.2%，较前一周上升；总产量预计近1.2亿吨，中长期价格承压。
- 美国玉米优良率73%，持续保持良好，产出前景较高。
研究结论
玉米
- 美国玉米优良率持续良好，国际价格承压。
- 国内政策粮投放压力扩大，下游采购偏谨慎，价格窄幅偏弱。
- 偏空思路对待玉米期价。
玉米淀粉
- 行业开机率回升，供应端压力增加，下游需求淡季，供大于求格局明显。
- 全国玉米淀粉企业库存132万吨，较上周增加。
- 低位偏弱震荡，偏空思路对待。
重点关注
- 周四、周五mysteel玉米周度消耗及淀粉企业开机、库存情况。
