豆粕市场分析报告
行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货：主力合约在995美分震荡偏弱，中美关税延长3个月打压需求预期，新季美豆生长情况良好（优良率69%），丰产预期加强。近期虽达成部分贸易协议，但中国维持23%关税，美豆出口下滑不可避免。
- 国内豆粕：相较外盘偏强，处于“宽现实紧预期”状态。四季度进口窗口临近，存在向上题材，但阿根廷豆粕进口及巴西大豆出口税降低限制想象空间。
- 操作建议：内外盘分化，巴西大豆出口FOB上涨带动成本抬升，中期豆粕重心上移观点不变。
行业要闻
- USDA作物生长报告：美国大豆优良率69%，开花率85%，结荚率58%，生长情况优于去年同期。
- USDA出口检验报告：美国大豆出口检验量612,539吨（高于预期），对中国大陆出口量为0吨。
- 加拿大油菜生长：萨斯喀彻温省优良率67.84%，阿尔伯塔省60.3%，曼尼托巴省处于不同生长阶段。
数据概览
- 豆粕出厂价格：呈现波动趋势。
- 豆粕09合约基差：波动中略呈上升趋势。
- 豆粕价差：1-5价差和5-9价差均呈现波动格局。
- 汇率：美元兑人民币中间价和美元兑雷亚尔汇率保持相对稳定。
研究结论
- 美豆出口前景悲观，国内豆粕受进口成本抬升预期支撑，但需关注阿根廷豆粕进口及巴西大豆出口税调整影响。
- 中期豆粕重心上移趋势不变，操作上需结合内外盘分化及四季度进口窗口预期进行布局。
