PVC月报：供需矛盾突出，PVC价格一路下跌
敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center 高级研究员 蔡沁晓（F3030632） Tel：021-38600828 E-mail:jtc@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告 月报 PVC 2017年5月8日星期一 供需矛盾突出，PVC价格一路下跌 微信公众号：中财研究 l 【本月市场】 4月份国内 PVC 市场价格持续下跌，现货交投不畅。具体来看，月初，PVC延续跌势，消息面无利好支撑，月中，现货出货继续不畅，贸易商降价出货，市场报价继续回落，直至月末，期货有几天反弹大涨，交投出现好转，贸易商心态略微向好，但总体来看PVC供需关系失衡，现货价格继续跌跌不休。 l 【上游】 4月份主流地区电石价格维稳，月末部分地区出现小幅上涨，PVC企业开工不稳定，电石到货出现下降现象，待卸车减少，供应甚至转而偏紧； 4月EDC：CFR远东现货价和VCM：CFR远东现货价都有不同程度的下跌，EDC:CFR远东下跌35美元/吨，VCM:CFR远东下跌70美元/吨。 l 【需求】 4月份下游需求未见明显恢复，有去库存现象，但力度较小，同比去年高30%往上，仍处于历史高位。 l 【操作】 操作上，短期PVC主力合约弱势震荡，社会库存小幅去库存，上方压力6000，下方支撑5500，仍有下跌的可能。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 1. 本月行情回顾 4月份电石法PVC和乙烯法PVC周均跌跌不休。华东电石法价格5616元/吨，下跌607元/吨，华南电石法价格5724元/吨，下跌556元/吨；华东乙烯法PVC价格6245元/吨，下跌449元/吨，华南乙烯法PVC价格6245元/吨，下跌468元/吨。 表1：PVC主流市场价 华东电石法 华南电石法 华东乙烯法 华南乙烯法 2017/4/7 6223 6280 6694 6713 2017/4/14 6042 6100 6580 6600 2017/4/21 5675 5752 6350 6355 2017/4/28 5616 5724 6245 6245 资料来源：WIND，中财期货研究院 图1：PVC主流市场价 资料来源：WIND，中财期货研究院 2. 基差 2017年4月电石法华东价格对1709合约基差 -53元，下跌50元。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 表2：期现价格以及基差 电石法华东价格 1709期货收盘价 基差 2017/4/7 6223 6225 -3 2017/4/14 6042 5859 183 2017/4/21 5675 5596 79 2017/4/28 5616 5669 -53 资料来源：WIND，中财期货研究院 3. 成本价格 表3：主流地区电石价格 山西 内蒙乌海 石嘴山 陕西 甘肃 2017/4/7 2720 2300 2375 2400 2450 2017/4/14 2720 2300 2375 2400 2450 2017/4/21 2725 2305 2380 2403 2450 2017/4/28 2760 2370 2400 2420 2465 资料来源：氯碱网，中财期货研究院 4月份主流地区电石价格维稳，月末部分地区出现小幅上涨，上涨幅度在15-70元/吨。PVC企业开工不稳定，电石到货出现下降现象，待卸车减少，供应甚至转而偏紧。 表4：主流地区烧碱价格 河南（折百） 乌海（折百） 江苏 山东 2017/4/7 3258 3250 1025 930 2017/4/14 3300 3250 1025 922 2017/4/21 3300 3250 1025 920 2017/4/28 3300 3235 1020 920 资料来源：氯碱网，中财期货研究院 4月份主流地区烧碱价格维持高位，月末部分地区稍有下调，利润依然可观，导致一体化生产厂家推迟检修，开工率同比处于高位，供应压力显现。 表5：主流地区液氯价格 河南 江苏 内蒙古 山东 河北 2017/4/7 34 1 1 1 18 2017/4/14 26 1 1 1 1 2017/4/21 11 1 1 1 1 2017/4/28 1 1 1 1 1 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 资料来源：氯碱网，中财期货研究院 4月份液氯情况依然惨淡，倒贴现象普遍。 表6：乙烯法 EDC:CFR远东 VCM:CFR远东 2017/4/7 340 770 2017/4/14 335 770 2017/4/21 340 720 2017/4/28 305 700 资料来源：WIND，中财期货研究院 4月EDC：CFR远东现货价和VCM：CFR远东现货价都有不同程度的下跌，EDC:CFR远东下跌35美元/吨，VCM:CFR远东下跌70美元/吨。 4. 进出口市场 表7、8：进出口价格 CFR远东 CFR东南亚 CFR印度 2017/4/7 910 910 1000 2017/4/14 910 910 980 2017/4/21 870 880 930 2017/4/28 870 880 930 乙烯法FOB 电石法FOB 2017/4/7 939 835 2017/4/14 935 835 2017/4/21 871 785 2017/4/28 850 725 资料来源：WIND，氯碱网，卓创资讯，中财期货研究院 4月乙烯法FOB价格和电石法FOB价格都有所下跌，CFR远东下跌40美元/吨，CFR东南亚下跌30美元/吨，CFR印度进口报价下跌70美元/吨；乙烯法FOB下跌89美元/吨，电石法FOB下跌110美元/吨。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 5. 下游需求 6. 下月市场的关注点 1. 后期企业检修计划是否落地关系到供应压力的缓解； 2. 环保压力影响华北地区，下游需求受到影响，关注下游去库存力度。 0 2000 4000 6000 8000 10000 1/5/20152/5/20153/5/20154/5/20155/5/20156/5/20157/5/20158/5/20159/5/201510/5/201511/5/201512/5/20151/5/20162/5/20163/5/20164/5/20165/5/20166/5/20167/5/20168/5/20169/5/201610/5/201611/5/201612/5/20161/5/20172/5/20173/5/2017PVC型材管材库存指数型材库存指数管材库存指数0 200 400 600 800 1000 1200 1/5/20152/5/20153/5/20154/5/20155/5/20156/5/20157/5/20158/5/20159/5/201510/5/201511/5/201512/5/20151/5/20162/5/20163/5/20164/5/20165/5/20166/5/20167/5/20168/5/20169/5/201610/5/201611/5/201612/5/20161/5/20172/5/20173/5/2017PVC型材管材开工指数型材开工指数管材开工指数 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 上海中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688 传真：021-68866666 上海甘河路营业部 上海市甘河路8号203室 电话：021-60959196 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B楼 电话：021-64333880 北京西直门外大街营业部 北京西城区西直门外大街1号院T2楼15层C5、C6室 电话：010-82205021 深圳营业部 深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场2902-2903 电话：0755-82881258 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角2楼 电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市南岸区南坪万达广场写字楼2座6-9 电话：023-88698700 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋1号10层 电话：027-85669011 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街87号三好SOHO大厦801-803室 电话：024-31872007 西安营业部 西安市和平路22号中财大厦3楼 电话：029-87938499 郑州营业部 郑州市未来大路69号未来公寓816室 电话：0371-65611076 济南营业部 济南市解放路112号历东商务大厦16楼 电话：0531-83196202 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62652276 太原营业部 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼1010 电话：0351-8689382 南昌营业部 南昌市解放西路49号明珠广场H栋601、602、614室 电话：0791-8457727 厦门营业部 厦门市湖里区嘉禾路398号414室 电话：0592-3330520 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 唐山营业部 唐山路南区新华东道100号万达广场B座1804-1805 电话：0315-2210860 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区办事处嘉信房产综合楼5楼 电话：0476-5951789 莱芜营业部 山东省莱芜市钢城区钢都大街168号A座10楼 电话：0634-5658877 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告仅供上海中财期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的资料、工具、意见及推测仅供参考，并不构成对所述期货买卖的出价或征价。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明7 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及其雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海中财期货有限公司所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
