新能源及有色金属日报 | 2025-08-05

镍品种 市场分析 2025-08-04日沪镍主力合约2509开于119510元/吨，收于120630元/吨，较前一交易日收盘变化0.54%，当日成交量为120522手，持仓量为95467手。 沪镍主力合约周五夜盘开盘快速下跌后触底反弹，午夜后小幅回落，日盘开盘后小幅下跌后振荡回升，午后横盘振荡，收大阳线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。美东时间周日，美国贸易代表格里尔（Jamieson Greer）表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整。当地时间8月3日，美国总统特朗普表示将在三到四天内宣布新任劳工统计局局长人选。财政部、国家税务总局1日联合对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。菲律宾方面，矿山多处装船出货阶段。下游国内铁厂多降负荷生产操作，原料采购维持谨慎。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约650元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，盘面镍价振荡上涨，精炼镍现货升贴水多数持稳，精炼镍现货成交整体尚可。其中金川镍升水变化100元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为21170（-204.0）吨，LME镍库存为209082（0）吨。 策略 目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，但近期市场宏观情绪转变，预计近期镍价区间振荡为主。单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-08-04日，不锈钢主力合约2509开于12865元/吨，收于12925元/吨，当日成交量为122249手，持仓量为87475手。 不锈钢主力合约夜盘开盘小幅下跌后，振荡小幅反弹，日盘开盘后连续拉升，午后振荡收高，收大阳线。成交量对比上个交易日略有增加，持仓量对比上个交易日略增加。印尼方面，印尼地区天气稍有好转，镍矿开采效率提升，印尼镍矿行情走弱。8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元；内贸升水方面，8月（一期）升水以+24为主流，环比持平，区间+23-25。镍铁主流报价集中在920-930元/镍（舱底含税），镍铁议价区间上移。现货市场方面，钢厂开盘调涨，期货盘面快速拉涨，现货价格均有上调，但受限于终端刚需采购意愿，仅有部分低价商家出货好转， 整体成交情况一般。无锡市场不锈钢价格为13000元/吨，佛山市场不锈钢价格13000元/吨，304/2B升贴水为220至420元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.50元/镍点至913.5元/镍点。 策略 高镍铁弱稳，铬铁零售价格强稳，不锈钢成本支撑犹在。下游刚需订单偏少，现货成交较弱，价格上涨缺乏动力。预计近期不锈钢价格维持区间震荡偏强运行。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房