焦煤基本面存在支撑 纯碱投机需求明显降温

发布时间：2025-08-05 11:25:30作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 8月4日，纯碱期货主力合约收跌0.08%至1253.0元。 持仓量变化 8月4日收盘，纯碱期货持仓量：-40766手至881160手。 背景分析 由于上半年检修较多，纯碱夏季检修计划相对少于近几年同期，昨日日产已达到10.65万吨。 后市展望 刚需波动不大，投机需求则明显降温，周一碱厂延续被动累库。前期盘面升水上涨过程中，期现拿货量较多，临近交割月，预计仓单和交割压力将增强。 研报正文研报正文 【焦煤】 能源局煤矿生产情况核查持续至8月15日，矿山生产节奏预计持续受阻，矿端焦煤库存不断向下游转移，坑口成交氛围积极，钢焦企业及贸易环节采购意愿尚佳，基本面对煤价存在支撑，关注超产检查是否推动上游进一步减产。 【焦炭】 焦企经营状况改善程度有限，入炉煤成本上升快于焦炭产成品涨价，焦炉开工率并未大幅提升，而钢厂生产积极性表现尚可，铁水日产处于同期相对高位，刚需支撑及补库需求较好，焦炭第五轮提涨落地，期价走势亦有企稳迹象。 【纯碱】 由于上半年检修较多，纯碱夏季检修计划相对少于近几年同期，昨日日产已达到10.65万吨。 刚需波动不大，投机需求则明显降温，周一碱厂延续被动累库。前期盘面升水上涨过程中，期现拿货量较多，临近交割月，预计仓单和交割压力将增强。策略上，09合约短空头寸继续持有;玻璃供给收缩的预期短期难以兑现，01合约玻璃-纯碱价差回调(价差-125，-17)，建议套利策略暂时离场。 【玻璃】 地产增量政策预期已落空，下游订单尚未好转，补库意愿有限。投机需求则明显降温，主产地及主销地浮法玻璃产销率已连续走弱，本周玻璃厂去库将放缓。 前期玻璃厂涨价去库过程中沙河湖北期现库存增加较多。临近交割月，近月面临的卖保压力较大。玻璃长期驱动依然取决于供给收缩的预期何时能兑现，包括反内卷、以及冷修。策略上，建议短空头寸轻仓持有。玻璃供给收缩的预期短期难以兑现，01合约玻璃-纯碱价差回调(价差-125，-17)，建议套利策略暂时离场。 关联品种关联品种焦炭焦煤玻璃纯碱所属公司：兴业期货