养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：日内豆油震荡偏弱，主要是受到原油价格下挫的拖累。近期有消息称我国出口百万吨左右豆油，并且四季度油籽买船较少，蛋白粕的直接进口量增加，油厂榨利预计收敛，利多油脂价格。即四季度生柴政策及到港偏少的利多预计逐步在8月份提前显现。供需预期较好，豆油2601合约多单考虑继续持有。豆油01合约压力位关注8400-8450，支撑位关注8070-8100元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：7月份开始国内菜籽采购及到港数量减少，国内菜油库存自高点震荡回落，但相较近年同期来看，仍属于偏高水平，供给充足。国内三季度菜籽买船偏少，菜油后期仍有一定去库预期。新季欧盟菜籽恢复性增产，其进口需求减少，使得产地出口需求转弱。国内新作菜籽进口榨利尚可，中加贸易关系不确定性仍存，压榨厂对远期菜籽买船偏谨慎，关注中加贸易关系变化。以区间思路对待，低位轻仓做多，支撑9300-9330，压力9683-9790。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 棕榈油：高频数据马棕产量环比增幅扩大，出口需求表现偏弱，累库压力增加。叠加原油价格走低利空生柴掺混利润，对棕榈油价格产生偏空影响。路透预估7月马棕产量环比增8%至183万吨，出口环比增3.2%至130万吨，库存环比增10.8%至225万吨，8月份MPOB报告马棕存大幅累库存预期，短期以震荡偏空对待，关注报告实际值是否有预期差。印尼棕榈油产量表现相对偏差，库存处于偏低水平。国际豆棕价差角度看棕榈油性价比尚可，印度、中国存在补库需求，将制约期价回调空间。印尼表态在筹备B50生柴测试工作，潜在利多远期生柴需求，关注美国、印尼生柴政策兑现情况。短期震荡偏空调整，支撑8600-8610，压力9100-9106； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月04日星期一 豆二、豆粕：CBOT大豆主力合约近期跌破1000美分/蒲重要关口，主要在于美豆优良率较好并且中美经贸会谈关于大豆暂无明显进展，我国暂无进口美豆驱动。阿根廷低价豆粕进口买船增加，9月到港的阿根廷46豆粕折43豆粕成本约为2800-2830元/吨，叠加国内继续推进豆粕减量替代，近期豆粕价格上涨驱动较弱。需要关注进口豆粕买船情况，目前市场有消息称我国已经购买了约9万吨阿根廷豆粕。豆粕短线预计筑底，利多驱动尚未形成，暂时观望为主。豆粕主力合约下方空间暂看至2930-2950元/吨，压力位关注3080-3100元/吨。豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3750-3800，支撑位关注3550-3560元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：菜粕呈现供需双弱的状态，需求端方面，豆菜粕现货价差处于低位，菜粕性价比不佳，8月巴西大豆仍处于集中到港期，国内间断新增低成本阿根廷豆粕采购，美豆优良率表现良好，豆粕对菜粕消费的挤占和比价压力短期仍持续。供给端方面，产地旧季菜籽 养殖油脂产业链日度策略报告 累计出口进度较快，可供出口量相对偏少，中加贸易关系不确定性仍存，国内三季度菜籽买船偏少，三季度菜粕存去库存预期。关注中加、中澳贸易关系及买船变化。短期震荡，低位做多，支撑2600-2621，压力2791-2799。 玉米、玉米淀粉：周一期价震荡整理。外盘市场来看，基本面变化不大，南美收获进入中后期，丰产上市构成阶段性压力，新季预期来看，美玉米种植面积同比增加，奠定压力基础，优良率继续较好表现，同时北半球整体天气表现稳定，构成相对压力，短期外盘或继续寻底走势。国内市场来看，近期市场依然是陈粮投放与部分地区供应收紧的矛盾，小麦替代以及进口玉米持续投放，构成相对压力，不过部分地区供应收紧预期仍在，期价继续向下的空间也或有限，短期期价或继续低位震荡。操作方面短期建议空单逢低减持。玉米09合约支撑区间关注2250-2260，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2600-2620，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：豆一价格继续下跌，湖北等地新豆逐步上市，供应逐步增加，抑制国产豆价格。豆一主力合约轻仓试空，豆一09合约关注4145-4150元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4030元/吨。 花生：旧季结转库存预期偏低，苏丹内乱和塞内开关延迟影响，进口花生到港量偏少，青黄不接阶段持货商低价有挺价情绪。新季全国新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南驻马店略偏干旱，其余产区天气整体好于去年同期，单产存在恢复性增长预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对远月合约产生压力。空单支撑位附近可考虑部分止盈，10合约支撑8004-8020，压力位8392-8398. 生猪：周一，生猪期价低开高走近弱远强，市场情绪反复，生猪期价近月对周末现货补跌。8月初“反内卷”热度消散商品迎来集中调整，生猪期价受板块情绪拖累出行回落，当前市场处于对政策高度敏感期。生猪现货价格8月份容易出现季节性上涨，本周生猪现货全国均价14.06元/公斤左右，环比上周五跌0.15元/公斤。本周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，但低于2023年同期，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，大宗商品情绪降温，农产品指数整体震荡，饲料板块偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，09合约参考区间140000-14700点，09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温，现货补涨后再择机逢低买入2511合约； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价大幅下挫对现货收升水，2509合约跌破上市以来低位。本周鸡蛋现货价格连续下挫，鸡蛋09合约期价由于升水 养殖油脂产业链日度策略报告 偏高，市场期待8月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格2.95元/斤左右，环比上周五跌0.28元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后等待库存去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，期价已经跌破20216年以来历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进投资者逢低买入09合约，参考区间3300-3700点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.............................