东吴电新上海洗霸与有研稀土成立合资公司推动硫化锂等固态业务发展事件8月

上海洗霸与有研稀土成立合资公司，推动硫化锂业务发展

事件概述

上海洗霸公告拟与有研稀土成立合资公司，注册资本2亿元，上海洗霸出资1.65亿元（82.5%），有研稀土出资3500万元（17.5%）。新设子公司经营范围涵盖新材料技术研发、电子专用材料制造、高纯元素及化合物销售、有色金属合金销售、新兴能源技术研发等。

核心观点

1. 与有研稀土核心团队绑定，实现互利共赢：

   • 对有研新材：解决扩产危险化学品资质问题，降低资本开支，通过参股享受利润，实现利益最大化。
   • 对上海洗霸：深度绑定硫化锂核心团队，为后续扩产提供支撑，并在固态先进材料领域全面合作，强化固态竞争力。

2. 硫化锂生产壁垒高，扩产放量稀缺：

   • 电解质固态电池中，前驱体硫化锂降本关键，生产壁垒高，短期内扩产放量厂商有限。
   • 有研稀土此前市场份额70%，具备出口能力，国内报价400万元/吨，出口报价600万元/吨。

研究结论

• 上海洗霸通过竞拍技术+设备，结合合资公司成立，已跃升国内硫化锂龙头，预计2025年实现百吨级扩产，2026年实现千吨级扩产，订单或供不应求，利润弹性较大。
• 空间测算：
  • 2025年出货20吨，预计贡献利润小千万。
  • 2026年出货百吨级，2027年出货千吨级，预计贡献利润大几个亿。
  • 2030年行业需求超100GWh，硫化锂需求4万吨，龙头出货万吨级，预计贡献利润10亿以上。

风险提示

新技术进展不及预期。