东吴电新上海洗霸与有研稀土成立合资公司推动硫化锂等固态业务发展事件8月

新设子公司经营范围包括新材料技术研发、电子专用材料制造、高纯元素及化合物销售、有色金属合金 【东吴电新】上海洗霸：与有研稀土成立合资公司，推动硫化锂等固态业务发展事件：8月4日，公告称，为推动硫化锂业务的发展，公司拟与有研稀土成立合资公司，新设子公司注册资本为2亿元，其中公司以货币和非货币资产出资，认缴出资额为1.65亿元，占注册资本的82.5%，有研稀土以货币出资，认缴出资额为3500万元，占注册资本的17.5%。 新设子公司经营范围包括新材料技术研发、电子专用材料制造、高纯元素及化合物销售、有色金属合金销售、新兴能源技术研发等。 观点重申#与有研稀土核心团队绑定、双方实现互利共赢、为后续扩产提供有效支撑。 此前，市场对有研稀土一次性出售硫化锂资产的原因存在质疑，本次双方成立合资公司，使得双方实现互利共赢。 ①对有研新材方面，其解决了扩产时的大宗危险化学品资质的问题，并且在无法把握市场和技术走向时，有效减少大规模的资本开支扩产，通过参股持续享受硫化锂销售的利润，有利于实现公司利益最大化；②对上海洗霸方面，在成功竞拍核心技术+设备后，通过成立合资公司，深度与有研稀土的硫化锂核心团队实现绑定，为后续扩产提供有效支撑，此外新设子公司不仅在硫化锂领域，在固态先进材料等领域全面合作，上海洗霸的固态竞争力进一步强化。 #硫化锂生产壁垒高于预期、扩产放量具备稀缺性、后续有望贡献较大弹性。 电解质为固态电池的核心增量环节，其中前驱体硫化锂为降本的关键，而硫化锂的生产壁垒高于预期，1年内扩产放量的厂商极为有限，后续扩产放量具备稀缺性。 有研稀土此前市场份额70%，国内仅有其具备出口能力，国内报价400万元/吨，出口报价600万元/吨。 上海洗霸此前成功竞拍技术+设备，本次实现与核心技术团队绑定，代表其具备稀缺性的快速扩产放量能力，已成功跃升国内硫化锂龙头厂商，25年预计实现百吨级扩产，26年预计实现千吨级扩产，或出现订单供不应求的状态，有望贡献较大利润弹性！空间测算：25年出货20吨，预计贡献利润小千万，26年出货百吨级，27年出货千吨级，预计贡献利润大几个亿，30年行业需求超100GWh，硫化锂需求4万吨，龙头出货万吨级，预计贡献利润10亿以上，如需详细测算欢迎交流。 风险提示：新技术进展不及预期。