研报总结
行情回顾
国内浮法玻璃市场现货价格重心上涨，均价1228元/吨，较上期上涨38.16元/吨。沙河市场前强后弱，京津唐市场先涨后稳，华东市场商谈重心走高后企稳。主要消息面包括中央经济工作会议提出推动房地产市场止跌回稳，以及工信部将实施新一轮稳增长工作方案支持重点行业。
价格影响因素分析
供需分析
供应端分析—供应预期较稳
截至7月31日，浮法玻璃行业平均开工率75%，环比下降0.1个百分点；平均产能利用率79.65%，环比上升0.51个百分点。本周暂无产线放水、点火预期，产量或持稳。各燃料类型玻璃利润均环比上升，其中煤制气和石油焦利润涨幅较大。
需求端分析—深加工企业订单偏弱
截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比增加2.7%，同比减少1.55%。南部区域订单无明显好转，北部略有增加但幅度不明显。深加工利润偏低，钢化及中空产品未跟涨，储备原片库存天数增幅高于订单增幅。
浮法玻璃终端需求仍偏弱。2025年1-6月房地产竣工面积同比下降14.8%，6月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，汽车行业景气度下降。7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平回落，但综合PMI产出指数仍高于临界点。
库存分析—浮法玻璃企业库存下降
截止到20250731，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降239.7万重箱，环比下降3.87%，同比下降13.88%，折库存天数25.5天。华北和华东地区库存均环比下滑，主要因市场情绪降温导致出货放缓。
持仓分析
截至8月1日，玻璃期货前20会员持买仓量979231，增加55931，持卖仓量1221135，增加61600，净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
当前浮法玻璃企业利润上升，日熔量较稳，产量或持稳运行。终端需求仍偏弱，后期重点关注开工变化。预计玻璃价格近期震荡运行，01合约上方压力1285一线。建议短线高抛低吸，注意止损。
风险提示
下游深加工企业订单回升超预期缓慢。
