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国债期货日报：国债期货延续震荡整理

2025-08-04 龙奥明宝城期货 Roger谁都不是你的反派大魔王

核心观点：
今日各国债期货震荡整理。政策面强调下半年落实适度宽松货币政策，加之7月制造业PMI走弱，降息预期升温；同时，7月初以来国债期货回调，市场利率回升显著，导致7月底以来市场利率高位回落，国债期货探底回升。但股市成交金额高企、风险偏好较强，股债跷跷板效应对国债需求形成压制，短期内国债期货上行空间有限。预计短期内国债期货以区间震荡为主。

关键数据：

中国人民银行开展5448亿元逆回购操作，操作利率1.40%，实现净投放490亿元。
财政部、税务总局公告，自2025年8月8日起，新发行国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税。

研究结论：
短期内国债期货以区间震荡为主，主要受降息预期、市场利率回落及股市风险偏好影响。政策宽松预期与股债跷跷板效应共同制约短期上行空间。

国债期货日报：国债期货延续震荡整理

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