海外AI正在发生什么？

计算机 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.08.03 投资评级:看好(维持) 核心观点 GPT-5或已进入内部测试阶段，OpenAI宣布挪威推出其首个欧洲人工智能数据中心。7月31日AIBase基地讯，科技社区在Mac客户端中发现OpenAI可能正在测试的两个新模型GPT-5-Auto和GPT-5-Reasoning。尽管OpenAI尚未正式发布GPT-5相关信息，但这些发现暗示其下一代AI模型可能已进入内部测试阶段，并有望带来更强大的自主性和推理能力。此外，7月31日OpenAI宣布在挪威推出其首个欧洲人工智能数据中心——“Stargate Norway”，这一举措是其“OpenAI forCountries”计划的一部分。该数据中心位于纳尔维克，旨在为挪威及更广泛的欧洲人工智能生态系统提供大规模的计算能力。 分析师杨烨SAC证书编号：S0160522050001yangye01@ctsec.com 7月下旬以来，多家公司推出新模型或产品：谷歌发布全新Gemini 2.5Flash-Lite稳定版：速度与成本的完美平衡；字节发布同声传译模型SeedLiveInterpret；阿里开源WebAgent项目WebShaper，GAIA评测超过Claude4-Sonnet。2.0。 分析师王妍丹SAC证书编号：S0160524040002wangyd01@ctsec.com ❖北美AI大厂财报各有千秋： 相关报告 ①微软财报显示，二季度营收达764.4亿美元，同比增长18%，创近三年最快增速；净利润为272.3亿美元，较上年同期的220.4亿美元增长24%。2025财年Azure云业务首次披露收入超750亿美元，同比增长34%，推动股价盘后大涨8%。 1.《H20解禁背后——国产算力加速进行时》2025-07-272.《中美AI百花齐放，开启AI新时代》2025-07-203.《6月零售增势延续，小米汽车加速建设新工厂》2025-07-15 ②Meta营收达到475.2亿美元，同比增长22%，远超分析师此前预测的447.1亿美元；净利润同比增长36%至183.4亿美元；营业利润率高达43%，盈利能力强劲。Meta CEO马克·扎克伯格表示，AI技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”，具体来看，AI在Instagram上推动广告转化率提高了约5%，在Facebook上提高了3%。 ③谷歌母公司Alphabet二季度总收入964亿美元，同比增长14%，净利润282亿美元。广告护城河加固，搜索与YouTube广告收入713.4亿美元，YouTube单季广告收入达98亿美元，同比增13%。谷歌云收入136.2亿美元，同比增长32%，运营利润翻倍至28.3亿美元，AI基础设施需求成关键推力。资本支出方面，全年指引上调至850亿美元，聚焦AI算力扩张。 ❖风险提示：技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策支持不及预期风险；全球宏观经济风险。 内容目录 1GPT-5或已进入内部测试阶段，多家公司推出新模型或产品.........................................32北美AI大厂财报各有千秋........................................................................................53风险提示..............................................................................................................6 图表目录 图1：GPT-或已进入内部测试阶段.............................................................................3图2：谷歌发布全新Gemini 2.5 Flash-Lite稳定版.....................................................4图3：字节发布同声传译模型Seed LiveInterpret 2.0....................................................4图4：阿里开源WebAgent项目WebShaper，GAIA评测超过Claude4-Sonnet.............5图5：微软、Meta2025年第二季度财报一览（单位：亿美元）........................................6 1GPT-5或已进入内部测试阶段，多家公司推出新模型或产品 GPT-5或已进入内部测试阶段，OpenAI宣布挪威推出其首个欧洲人工智能数据中心。7月31日AIBase基地讯，科技社区在Mac客户端中发现OpenAI可能正在测试的两个新模型GPT-5-Auto和GPT-5-Reasoning。尽管OpenAI尚未正式发布GPT-5相关信息，但这些发现暗示其下一代AI模型可能已进入内部测试阶段，并有望带来更强大的自主性和推理能力。此外，7月31日OpenAI宣布在挪威推出其首个欧洲人工智能数据中心——“StargateNorway”，这一举措是其“OpenAI for Countries”计划的一部分。该数据中心位于纳尔维克，旨在为挪威及更广泛的欧洲人工智能生态系统提供大规模的计算能力。 数据来源：AIBase基地，财通证券研究所 谷歌发布全新Gemini 2.5 Flash-Lite稳定版：速度与成本的完美平衡。7月23日，谷歌发布了Gemini 2.5 Flash-Lite稳定版，该模型在速度和成本之间取得了良好的平衡，支持高达100万token的上下文，并提供了多种高级功能。其定价策略具有竞争力，同时在性能上超越了之前的版本。 数据来源：AIBase基地，财通证券研究所 字节发布同声传译模型Seed LiveInterpret 2.0。7月24日，字节跳动Seed团队推出了最新研发成果——SeedLiveInterpret 2.0，该模型在中英同传翻译质量上达到业界顶尖水平，具备低延迟和实时声音复刻功能，显著提升了跨语言交流的自然度和流畅性。 数据来源：AIBase基地，财通证券研究所 阿里开源WebAgent项目WebShaper，GAIA评测超过Claude4-Sonnet。7月31日，阿里云通义实验室开源了其自主搜索AI智能体项目WebAgent，其中WebSailor和WebShaper在多个评测中表现优异，展示了其在复杂任务中的强大能力。该项目不仅降低了使用门槛，还为全球AI社区提供了工业级训练框架和评估标准。 数据来源：AIBase基地，财通证券研究所 2北美AI大厂财报各有千秋 AI助推核心业务增长，微软、Meta投入加码。当地时间7月30日，微软公布2025财年第四财季，同日，Meta也公布2025年第二季度财报。 ①微软财报显示，二季度营收达764.4亿美元，同比增长18%，创近三年最快增速；净利润为272.3亿美元，较上年同期的220.4亿美元增长24%。2025财年Azure云业务首次披露收入超750亿美元，同比增长34%，推动股价一度大涨。 ②Meta营收达到475.2亿美元，同比增长22%，远超分析师此前预测的447.1亿美元；净利润同比增长36%至183.4亿美元；营业利润率高达43%，盈利能力强劲。Meta CEO马克·扎克伯格在财报电话会议上表示，AI技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”，具体来看，AI在Instagram上推动广告转化率提高了约5%，在Facebook上提高了3%。 背后共同的核心驱动力正是人工智能（AI）技术的深度应用与商业化落地。微软强调，AI技术推动微软多个业务领域实现突破性增长，Meta也表示，AI对其核心的广告业务的提升效果尤为显著。在AI技术竞逐的背景下，两家公司均在加大投入。Meta预计2025年资本支出将达660亿美元至720亿美元，并计划投资数千亿美元建设超大规模数据中心，以支持其“超级智能”愿景。微软此前宣布计划在2025年投入800亿美元用于AI智算中心建设，二季度资本支出同比增长27%至242亿美元。 数据来源：21世纪经济报道，财通证券研究所 谷歌母公司Alphabet的AI驱动云业务翻倍，资本支出上调。当地时间7月23日美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布了截至6月30日的2025年第二季度财报。财报显示，Alphabet二季度总收入964亿美元，同比增长14%，净利润282亿美元。广告护城河加固，搜索与YouTube广告收入713.4亿美元，YouTube单季广告收入达98亿美元，同比增13%。谷歌云收入136.2亿美元，同比增长32%，运营利润翻倍至28.3亿美元，AI基础设施需求成关键推力。资本支出方面，全年指引上调至850亿美元，聚焦AI算力扩张。 3风险提示 技术迭代不及预期的风险：若AI技术迭代不及预期，大模型优化受限，则相关产业发展进度会受到影响。 商业化落地不及预期的风险：大模型盈利模式尚处于探索阶段，后续商业化落地进展有待观察。 政策支持不及预期风险：新行业新技术的推广需要政策支持，存在政策支持不及预期风险。 全球宏观经济风险：垂直领域公司与下游经济情况相关，存在全球宏观经济风险。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或