周度观点
上周国际原油震荡，燃料油价格跟随震荡，高硫燃料油报收2862元/吨，周跌1.82%；低硫燃料油报收3571元/吨，周跌1.16%。亚洲低硫燃料油市场因供应充足而走弱，尽管含硫0.5%船燃套利窗口关闭，但调和组分持续流入新加坡，市场供应过剩。下游船燃市场预期温和走强，但交易商担忧库存累积风险。高硫燃料油市场受供应充足及套利船货增加预期压制，南亚夏季发电需求疲软进一步打击市场情绪，交易商担忧季风缓解高温后发电需求消退加剧供应过剩。后续原油价格或震荡修复，燃料油价格承压。
期现价格
- 期货：FU主力合约期货价2918元/吨，周涨0.48%；LU主力合约期货价3644元/吨，周涨1.83%。
- 现货：舟山高硫燃油511元/吨，周跌1.35%；舟山低硫燃油515元/吨，周跌1.90%；新加坡高硫燃油411.41元/吨，周跌0.26%；新加坡低硫燃油517.50元/吨，周跌0.58%；中东高硫燃油392.46元/吨，周跌0.26%；新加坡柴油678.02元/吨，周涨0.71%。
基本面数据
- 新加坡燃料油消费：2023年消费350万桶，2024年预期370万桶，2025年预期390万桶。
- 中国燃油消费：2023年消费约1200万吨，2024年及以后数据未明确。
- 山东燃油焦化毛利：2021年至2025年波动，2023年最高达1400元/吨。
价差数据
库存数据
- 新加坡燃料油库存：7月30日库存3720万桶，较前值减少45万桶。
- 新加坡库存季节走势：显示季节性波动。
- 舟山港燃油库存：库存走势图显示2021年至2025年波动。
操作建议
- 高硫燃料油：短线2780-2950区间操作。
- 低硫燃料油：短线3500-3650区间操作。
