国贸期货油脂周报

主要观点及策略概述

油脂市场近期整体走出反套行情，主要受远期需求增量预期及近端供应压力驱动。但鉴于预期基本计价，反套空间有限，若远月需求不及预期则存在月差修复风险，建议观望。品种价差方面，菜油多配属性转弱，豆油短期最弱。

月间价差分析

• 反套行情：远期需求增量预期及近端供应压力导致油脂整体反套，但空间有限，存在月差修复风险。
• 建议：观望。

油脂供需基本面

• 东南亚天气：过去14日降水距平为负，未来7日及8-14日降水预报均偏少，气温偏高，对棕榈油产量不利。
• 美豆产区天气：未来15日美豆产区降水预报偏少，气温偏高，对大豆生长不利。
• 阿根廷大豆产区天气：未来15日降水预报偏少，气温偏高，对大豆生长不利。
• 加拿大及欧盟菜籽产区天气：未来15日降水预报偏少，气温偏高，对菜籽生长不利。
• 供需情况：
  • 棕榈油：国内进口利润受东南亚产量影响，供应端压力增大。
  • 菜油：产地出口及国内到港情况需关注，国内菜油厂供需情况需持续跟踪。

研究结论

• 油脂市场：等待宏观企稳，走势或有分化，建议观望。
• 品种价差：菜油多配属性转弱，豆油短期最弱。