铁合金或重回震荡

行情回顾

• 宏观经济数据：1-6月全国规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍；7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点；美国初请失业金人数为21.8万人，环比下降；上半年社会物流总额同比增长5.6%；美欧达成贸易协议，欧盟将增加对美国投资。
• 锰硅期货走势：近月合约收盘价5,962元/吨，一周涨跌幅-7.05%，30天涨跌幅4.12%。
• 锰硅产业链价格：内蒙、云南、广西、天津、河南期货合约活跃，近月连一收盘价5,962元/吨，一周涨跌幅0.35%；澳洲44Mn、南非半碳酸价格年同比分别下降12.67%、10.85%。
• 锰硅基差：产区现货+升贴水-期货基差低位回升，内蒙现货+运费+升贴水-期货基差2023-2025年呈波动趋势。
• 硅铁期货走势：近月合约走势与锰硅相似。
• 硅铁基差：产区现货+升贴水-期货基差低位回升，青海现货+运费+升贴水-期货基差2023-2025年呈波动趋势。
• 主产区电费变化：宁夏、青海、云南、内蒙古电价呈波动趋势。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：38Mn/44Mn价格年同比分别下降11.45%、7.03%。
• 锰矿进口量：2019-2024年呈波动趋势，2025年数据待更新。
• 锰矿库存：2019-2024年呈波动趋势，2025年数据待更新。
• 锰硅利润估算：北方锰硅利润2023-2025年呈波动趋势。
• 锰硅产量：2025年产量预计为819,610吨，环比增长8.94%，同比下降17.04%。
• 锰硅需求：钢材产量2023-2025年呈波动趋势。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：利润2023-2025年呈波动趋势。
• 硅铁产量：2025年产量预计为446,690吨，环比增长7.88%，同比下降11.92%。
• 硅铁需求：钢材产量2023-2025年呈波动趋势。

总结及后市展望

• 锰硅：7月产量环比增长，但同比下降，建议观望。
• 硅铁：7月产量环比增长，但同比下降，建议观望。