行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2509本周震荡运行，区间在3500-3700元/吨。
- 山东重交沥青基差8月1日为127元/吨，较上周下降38元/吨。
- 山东-华南重交沥青价差8月1日为170元/吨，山东-东北价差为-180元/吨。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青理论利润-397.5元/吨，环比下降30.9元/吨；河北地炼沥青理论利润-474.39元/吨，环比下降34.28元/吨；江苏主营炼厂利润415.2元/吨，环比下降29元/吨。
- 期货价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差8月1日为173.86元/吨，较上周下降56元/吨；BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差7月31日为-1.19元/吨，较上周下降136.50元/吨。
- 开工率与产量：中国重交沥青开工负荷率33.1%，环比上升4.3%，同比上升8.3%；沥青周度产量58万吨，环比上升12.40%，同比上升33.33%。
- 产量分归属：地炼沥青周产量33.70万吨，环比上升9.06%；中石油沥青周产量10.20万吨，环比上升8.93%；中石化沥青周产量11.40万吨，环比上升67.65%；中海油沥青周产量2.70万吨，环比持平。
- 山东产能与产量：山东沥青周度开工率43%，环比上涨7.9%，同比上升21.2%；山东沥青周度产量22.2万吨，环比上升21.31%，同比上升83.77%。
- 装置检修：本周国内沥青装置周度损失量约47.59万吨，环比减少0.96万吨。
- 需求情况：防水卷材开工率29%，环比下降1%，同比下降2%；道路改性沥青开工率27%，环比持平，同比上升2.55%。
- 库存情况：沥青社会库存184.7万吨，环比下降1.1%；厂内库存73.6万吨，环比下降1.7%。山东厂内库存26.7万吨，环比上升0.75%，同比下降44.14%；山东社会库存39万吨，环比上升4.28%，同比下降38.39%。
- 天气预报：未来三天全国多地有大到暴雨，对道路施工造成阻碍。
后市展望
- 供应端：下周多地炼厂计划复产，沥青装置开工负荷率将延续上涨趋势。
- 需求端：终端需求疲弱分化，防水卷材开工率环比下降，道路改性沥青开工率同比微增，但整体受天气和情绪影响显著压制。
- 库存端：库存小幅去化，但可持续性存疑。
- 成本端：国际油价缺乏方向性指引，对沥青价格支撑有限。
- 技术面：沥青期货BU2509延续窄幅震荡，成交量未见明显放大。
- 后市观点：市场核心矛盾在于供应恢复与需求抑制的双重压力，操作建议保持谨慎偏空，关注天气、库存及原油价格波动。
免责声明
（略）
