金工ETF点评：宽基ETF单日净流出110.86亿元，通信行业拥挤度快速提升

一、资金流向

• 宽基ETF：单日净流出110.86亿元，其中净流入TOP3为中证A500ETF（+3.20亿元）、上证50ETF（+2.80亿元）、上证指数ETF（+1.35亿元）；净流出TOP3为创业板ETF（-19.56亿元）、科创50ETF（-17.65亿元）、沪深300ETF（-7.06亿元）。
• 行业主题ETF：单日净流出63.42亿元，其中净流入TOP3为消费ETF（+5.30亿元）、酒ETF（+3.44亿元）、银行ETF（+2.18亿元）；净流出TOP3为光伏ETF（-8.94亿元）、科创芯片ETF（-8.73亿元）、人工智能ETF（-5.77亿元）。
• 风格策略ETF：单日净流入10.88亿元，其中净流入TOP3为红利ETF（+2.44亿元）、红利低波ETF（+2.08亿元）、红利国企ETF（+1.68亿元）；净流出TOP3为创业板成长ETF（-0.38亿元）、价值100ETF（-0.22亿元）、科创成长ETF（-0.08亿元）。
• 跨境ETF：单日净流入51.94亿元，其中净流入TOP3为恒生科技ETF（+10.89亿元）、恒生科技指数ETF（+8.34亿元）、恒生科技ETF（+5.74亿元）；净流出TOP3为港股红利指数ETF（-1.06亿元）、港股创新药ETF（-0.69亿元）、美国50ETF（-0.22亿元）。

二、行业拥挤度监测

• 拥挤度模型：医药、钢铁、建材拥挤度较高，汽车拥挤度较低，建议关注汽车行业；通信、石化拥挤度变动较大。
• 主力资金流动：前一交易日主力资金流入传媒、计算机、银行，流出电力设备、有色金属；近三交易日减配电子、有色、电力设备，增配银行、传媒。

三、ETF产品关注信号

• 溢价率Z-score模型：筛选存在潜在套利机会的标的，需警惕标的回调风险。

风险提示：报告基于公开历史数据及量化模型，不构成投资建议。