波动援助下的拉姆齐最优财政支出和储备积累政策

在波动援助下的拉姆齐-最优财政支出和储备积累政策 Ioana R. Moldovan，Shu-Chun S. Yang和Luis-Felipe Zanna WP/25/154 国际货币基金组织工作论文描述作者的研究进展，并发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的态度。 2024AUG IMF工作论文能力发展研究所 拉姆齐最优财政支出与储备积累政策——在援助波动下的政策研究，由Ioana R. Moldovan、Shu-ChunS. Yang和Luis-Felipe Zanna*准备 由内坦·爱泼斯坦授权发行 2025年 国际货币基金组织工作论文描述作者的研究进展，并发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的态度。 摘要：本文考察了在低收入国家（LICs）应对波动性援助流的情况下，与财政支出和国际储备积累相关的Ramsey最优政策。我们构建了一个包含政府转移支付和公共投资作为财政支出组成部分的小型开放经济体实际动态随机一般均衡（DSGE）模型，并结合了低收入国家的两个突出特征：荷兰金融约束家庭。该研究由预防性考虑驱动疾病（DD）的外部性和储蓄，拉姆齐最优政策涉及部分储备积累和部分财政支出援助。更强的DD外部性需要更大的储备积累来稳定未来产出，从而缓解消费波动。虽然转移直接支持私人消费平滑，但公共投资也通过对未来收入的持续支持来逐步积累资本，从而有助于实现这一目标。更高的援助波动性要求增加公共投资，突出了公共资本积累作为预防性储蓄工具的作用，这超越了其在文献中讨论的发展作用。 工作论文 在波动援助下的拉姆齐-最优财政支出和储备积累政策 由 Ioana R. Moldovan、Shu-Chun S. Yang 和 Luis-Felipe Zanna 编写 内容 1. 简介 ..................................................................................................................................................31.1 相关文献 ..................................................................................................................................7 2.1 模型设置 ...................................................................................................................................92.1.1 助学金的随机过程 ............................................................................................................9 2.1.2 政府...................................................................................................................................9 2.1.3 家庭 ..................................................................................................................................10 2.1.4 总体约束..................................................................................................................11 2.2 Ramsey解 ...............................................................................................................................12 2.2.1 无援助波动下的最优策略...........................................................................................12 2.2.2 有援助波动下的最优策略.............................................................................................15 3.1 家庭...........................................................................................................................................18 3.1.1 储蓄者..........................................................................................................................................18 3.1.2 极度贫困家庭.........................................................................................................20 4. 校准与解决方案.............................................................................................................................25 4.1 结构参数校准.....................................................................................................25 4.2 稳态比率校准........................................................................................................27 5.1 基准情景..........................................................................................................................29 5.2 替代情景.....................................................................................................................31 5.2.1 替代情景I：排除公共投资....................................................................31 5.2.2 替代情景II：排除储备积累............................................................32 5.3 援助波动带来的福利影响..............................................................................................33 5.3.1 各政策情景的福利............................................................................................33 5.3.2 援助波动下的福利：均值效应与方差效应 ..............................................................34 6. 敏感性分析.....................................................................................................................................36 6.1 靠吃百家饭的家庭占比...................................................................................................37 6.2 霍尔斯坦病（DD）效应..................................................................................................................37 6.3 公共资本生产率....................................................................................................................38 结论...................................................................................................................................................39 附录.........................................................................................................................................................50附录A：数据中的援助与税收收入波动性...........................................................50 附录B：均衡条件..............................................................................................................50 参考文献..........................................................................................................................................................54 在最优储备积累和政府.........................................43图 1. 援助波动的作用图 2. 荷兰病