尿素日报 | 2025-08-01
市场分析
- 价格与基差：2025年7月31日，尿素主力期货收盘价为1714元/吨，下跌28元；河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1780元/吨、1770元/吨、1780元/吨，其中江苏地区下跌10元；港口尿素库存49.30万吨，下跌5.00万吨；山东、河南、江苏基差分别为56元/吨、66元/吨、66元/吨，均上涨；尿素生产利润240元/吨，出口利润1060元/吨，均持平。
- 供应端：截至2025年7月31日，企业产能利用率83.60%，样本企业总库存量91.73万吨，港口样本库存量49.30万吨。
- 需求端：截至2025年7月31日，复合肥产能利用率38.68%，三聚氰胺产能利用率63.50%，尿素企业预收订单天数6.12天。
核心观点
- 宏观氛围转弱，拖累盘面下行。
- 尿素基本面偏弱，需求端走弱，农业追肥结束，工业复合肥开工提升缓慢。
- 煤制装置夏季检修季，部分工厂开工率下滑，但整体供应量高位运行，市场供应相对充足。
- 尿素出口受限，出口配额进展缓慢，港口库存量下行。
- 工厂接单速度放缓，尿素企业库存由去库转为累库。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：09-01反套。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量、成交量。
