渣打汇丰倒车接人1两家银行中报一句话概括全

1. 两家银行中报，一句话概括：全线超预期！净利息收入韧性十足，非息收入巨猛，资产质量整体稳定，关键是，两家在业绩会上都表达了未来可持续的强烈信心。 2.汇丰到底对交行提了啥减值？ 一共两笔，一笔11亿美金，是针对交行再融资摊薄影响，预期很充分，另一笔10亿评估价值减值，是这次主要的争论点，预期不充分。 这10亿 渣打、汇丰：倒车接人！ 两家银行中报，一句话概括：全线超预期！净利息收入韧性十足，非息收入巨猛，资产质量整体稳定，关键是，两家在业绩会上都表达了未来可持续的强烈信心。 2.汇丰到底对交行提了啥减值？ 一共两笔，一笔11亿美金，是针对交行再融资摊薄影响，预期很充分，另一笔10亿评估价值减值，是这次主要的争论点，预期不充分。 这10亿减值是第二次计提，第一次是23年四季度，提了30亿。 这项减值跟交行股价无关，因为汇丰是按长股投计账交行的，是针对交行评估价值（VIU）和账面价值之间的差距来提的。 评估价值（VIU）和我们卖方的估值模型差不多，也是基于营收、不良、利润增速等假设对交行价值的测算，本质上就是一个DCF模型。 但这个测算指标假设给的是区间，所以测算出来的交行价值也是一个区间。 这次测算下来，交行评估价值110-296亿，减值前账面价值223亿，23年四季度，交行评估价值131-288亿，减值前账面价值242亿。 3. 交行的价值评估每季度都会做一次，但为啥这个季度会提减值？ 公司没有明确说。 看评估价值的区间，是覆盖了账面价值的，而且这次和23年底评估价值的变价，下限下降，上限上升，也很难说汇丰是更看好交行，还是更不看好交行了。 因此才会有我在业绩会上的那个问题，这个减值，是不是总是会跟着其他一些不好的事情一起出来？ 这个季度有交行再融资摊薄减值，23年四季度，有法国零售业务出售亏损减值，和成本控制不达预期。 管理层在业绩会上否认了我的这个想法，认为纯粹是巧合，但并没有给更有说服力的解释。 4. 但不管咋样，是趁着有其他不好的时候顺手弄一下，还是其他啥原因，一定要记住，这个减值算一次性非经常损益，不影响分红，计算分红的时候利润里要把这项加回，也不影响资本充足率，即不影响未来回购，也不影响扣非后利润和ROTE，因此，只是个非现金科目，不影响公司价值，只是会让公司扣非前利润不那么好看，仅此而已。 5.香港商业地产，风险在上升，但两家占比都很小，渣打香港商业地产贷款占总贷款0.5%、汇丰占3% ，而且从业绩会表述看，当前的拨备水平，已经足够应对悲观情景了。 6.所以，汇丰的业绩可以总结为，top line（营收）非常强、超预期、未来趋势好，表观披露的bottomline（利润）一般，扣非后的实际bottomline也很强、也超预期、未来趋势也很好。 7.渣打的业绩就是从top line到bottomline ，从表观披露数据到实际扣非数据，全线都非常强，没有那么多非经常性科目干扰，而且还上调了全年营收指引。 8. 美国大行也披露了中报，业绩强劲，展望积极，渣打汇丰同样，当期和未来都很好。