黑色日报20250801

焦炭产业期现日报与焦煤产业期现日报

焦炭产业

• 期货与现货价格：7月31日，焦炭09合约震荡下跌，现货工厂价格提涨50/55元/吨，港口贸易价格下跌。
• 供需分析：供应端，煤矿复产不及预期，焦化限产解除但部分企业亏损产量难提升；需求端，高炉铁水高位小幅回落，下游需求支撑，预计8月铁水继续小幅下滑。
• 库存情况：焦化厂库库存去库，港口库存略增，钢厂库存主动补库，整体库存中等。
• 观点与策略：价格低位下游补库有利于焦炭提涨，期货升水现货给出套保空间。短期有6轮提涨预期，但前期上涨过快有见顶风险，关注政策和限产驱动。投机建议观望，套利建议焦炭9-1反套，盘面波动加大注意风险。

焦煤产业

• 期货与现货价格：7月31日，焦煤期货再次跌停，现货竞拍价格涨跌互现，蒙煤报价下跌。
• 供需分析：供应端，煤矿开工环比下滑，销售较好但期货跌停导致部分煤种流拍，市场总体持稳。进口煤方面，蒙煤价格跟随期货下跌，下游用户加大补库采购。
• 库存情况：煤矿持续快速去库，口岸延续去库，港口库存下降，下游积极补库，库存低位回升，整体库存中位。
• 观点与策略：现货基本面承压，反弹过快短期有见顶可能，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期。交易所干预限仓，期货大涨预期透支，关注政策或限产驱动。投机建议观望，套利建议焦煤9-1反套，盘面波动加大注意风险。

关键数据

• 焦炭：09基差-52，01基差-106，焦炭供需缺口测算-5.5万吨。
• 焦煤：09基差48，01基差-42，焦煤库存变化（周度）-156万吨。
• 产量与需求：全样本焦化厂日均产量64.66万吨，247家钢厂日均产量47.2万吨，铁水产量240.7万吨，焦炭总库存918.2万吨。
• 库存变化：焦化厂库库存去库，港口库存略增，钢厂库存主动补库，煤矿库存持续去库。

研究结论

• 焦炭：短期有提涨预期，但上涨过快有见顶风险，关注政策和限产驱动。
• 焦煤：现货反弹过快短期有见顶可能，能源局限产文件利多，交易所干预限仓，关注政策或限产驱动。