EIA周度库存报告

核心观点与关键数据

• EIA库存报告：美国至7月25日当周EIA原油库存环比上升769.7万桶，超出预期（预期下降128.8万桶）；库欣原油库存增加69万桶；馏分油库存增加363.5万桶，超出预期（预期增加29.5万桶）；汽油库存下降272.4万桶，超出预期（预期下降62万桶）。
• 库存变动原因：原油库存上升主要因出口量大幅下滑，炼厂消费维持季节性高位，汽油库存下降显示旺季需求依然较好，馏分油库存维持季节性回升。
• 宏观因素影响：尽管库存报告偏利空，但近期美国与欧盟及日韩等国达成贸易协议，美国二季度GDP增幅超预期，宏观情绪乐观及对俄罗斯供应的担忧带动油价上行。

研究结论

• 短期市场影响：库存报告整体偏利空，但宏观因素支撑油价，后续需关注本周末的OPEC+会议。
• 季节性分析：各分项库存数据均与季节性趋势一致，如原油、汽油、馏分油库存的季节性变动图显示当前库存水平在季节性周期中的位置。
• 裂解价差：WTI3:2:1裂解价差、RBOB裂解价差等指标的季节性分析显示当前裂解价差水平。

数据来源与风险提示

• 数据来源：路透，中粮期货研究院。
• 风险提示：市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司或其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。