原油：EIA周度库存报告

核心观点与关键数据

美国至2月28日当周EIA原油库存超预期大幅增加360万桶，主要原因是炼厂消费下滑引发市场对需求的担忧。成品油库存有所下降，但主要是供给端因素导致，汽油去库速度不及往年，实际消费仍偏弱。OPEC+增产决定加剧了供给过剩风险，推动油价跌破两年来的前低。

关键数据

• EIA原油库存：+360万桶（预期+34万桶）
• 库欣原油库存：+112万桶
• 馏分油库存：-130万桶（预期-22万桶）
• 汽油库存：-140万桶（预期-37万桶）
• 当日期货价格：
  • INE516.4（-15.1，-2.84%）
  • WTI66.31（-1.95，-2.86%）
  • Brent69.3（-1.74，-2.45%）
  • 美国汽油2.137（-0.0572，-2.61%）
  • 美国柴油2.2408（-0.0464，-2.03%）

研究结论

库存增长叠加OPEC+增产决定，供给过剩风险成为短期空头交易重点，油价承压下跌。成品油库存下降主要受供给端影响，实际消费需求仍显疲软，市场对需求前景的担忧加剧。

图表内容概述

1. 分项图表：

   • EIA库存环比变动
   • 美国原油库存分项环比（原油、库欣、馏分油、汽油）
   • 美国战略石油储备（SPR）
   • 美国原油产量（预估）
   • 美国炼厂开工率季节性图
   • 美国原油进口季节性图
   • 美国原油出口季节性图
   • WTI-Brent价差与出口

2. 分品种图表：

   • 美国原油库存季节性图
   • 库欣库存季节性图
   • 美国汽油库存季节性图
   • 美国馏分油库存季节性图

3. 分区域图表：

   • 美国原油库存分区域环比
   • 美国汽油库存分区域环比
   • 美国馏分油库存分地区环比
   • 美国航空煤油库存分地区环比
   • PADD2/PADD3原油、汽油、馏分油季节性图
   • PADD2/PADD3开工率季节性图

4. 裂解价差图表：

   • WTI3：2：1裂解价差季节性图
   • RBOB裂解价差季节性图
   • 燃油裂解价差季节性图
   • 燃油-RBOB季节性图

数据源与风险提示

数据源：路透，中粮期货研究院 作者：陈心仪（交易咨询资格证号：Z0017987） 风险提示：

1. 本策略观点基于现有资料，实际结果可能存在较大差异，投资者需独立决策。
2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合不保证当前策略的正确性。
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