基本面边际转弱 铁矿石价格震荡回落

核心观点与关键数据

• 铁矿石价格震荡回落：7月30日铁矿石期货主力合约收跌0.44%至789.0元，资金整体流出1.61亿元。
• 需求端边际转弱：163家钢厂高炉产能利用率90.81%，环比减少0.09%；日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨。
• 库存小幅上升：进口铁矿港口库存13205万吨，环比增加17.17万吨；钢厂库存8885.2万吨，环比增加63.06万吨。

市场背景与驱动因素

• 政策预期落空：7月底政治局会议未出台大规模刺激政策，市场炒作退潮，部分投机资金撤离。
• 外部不确定性：中美高层贸易谈判未释放明确利好信号，加剧对全球经济和钢材出口需求的担忧。
• 板块联动性：大商所对焦煤实施交易限仓后，黑色系市场情绪受拖累，铁矿石资金避险情绪升温。
• 钢材现货疲软：终端需求疲软导致钢材降价，钢厂利润承压，削弱对原料价格的支撑。

供需基本面分析

• 供给端：澳巴发运量环比显著回升，缓解前期供应偏紧预期；预计8月到港量维持高位，港口库存止降回升。
• 需求端：部分钢厂因淡季检修增加，铁水产量边际下滑；钢材出口接单因涨价走弱，下游补库需求受抑制。

技术面与操作建议

• 技术指标：铁矿主力2509技术指标转弱，上方压力参考815附近，下方支撑或位于760一带。
• 操作建议：切忌追涨杀跌，平稳入场。

研究结论

供需基本面边际转弱，供应端发运量回升缓解紧俏预期，但需求端因淡季检修和出口走弱出现边际下滑。政策预期落空与外部不确定性叠加，市场转向观望，铁矿石价格震荡回落，短期内或维持区间整理。